行情回顾
截至2024年12月10日，主要市场指数涨跌互现。上证指数上涨0.59%，深证成指上涨0.75%，北证50上涨2.35%，科创50上涨0.75%，创业板指上涨0.69%，中小综指上涨0.83%，恒生指数下跌0.50%。沪深两市成交额22002亿元。
板块表现
申万31个一级行业中，商贸零售（2.54%）、美容护理（2.25%）、食品饮料（2.14%）、计算机（1.49%）、国防军工（1.41%）涨幅居前；公用事业（-0.74%）、石油石化（-0.47%）、综合（-0.40%）、环保（-0.34%）、煤炭（-0.12%）跌幅居前。
研报精选
- 机械行业：人形机器人产业链有望放量，华为加码助力国产链崛起。国产整机厂将依托华为底层技术实现弯道超车，零部件环节中丝杠、减速器和传感器价值量占比较高，国产供应链有望实现跨越式发展。
- 策略行业：“Trump2.0”对华贸易影响或“雷声大、雨点小”。预计加征关税将影响我国出口下滑幅度约7个百分点，对应至A股盈利层面，预计海外收入放缓或将影响全A盈利增速放缓1.5-2.2个百分点。
- 数字未来实验室：AI眼镜销量超预期，自研芯片加速部署，市场静待Sora发布。AI聊天助手应用活跃度持续上升，模型竞争加剧，OpenAI发布多个AI模型版本，AI硬件中，亚马逊发布Trainium2，看好2025年自研芯片发展。
- 非银行业：时隔14年重提适度宽松，坚定看好券商板块。政治局会议提到“加强超常规逆周期政策调节”、“稳住楼市股市”和“适度宽松”，预计明年券商板块业绩与估值有望实现双重提升。
- 基础化工行业：森麒麟公司深度研究：布局谨慎，具备全球视野的智能胎企。公司深耕半钢胎业务，2023年具备3000万条轮胎产能，其中2800万条为半钢胎，盈利能力领先同业。
2025年度投资策略
- 电子行业：看好苹果链、AI驱动及自主可控产业链。AI大模型给消费电子和IOT硬件带来了新的发展机遇，2025年看好苹果产业链、AI眼镜、AI驱动及自主可控受益产业链。
- 计算机行业：科技自立自强，看好国产替代、AI落地。计算机板块下游需求主要来自于国内，且集中于G端和大B端，2025年看好国产替代、AI落地。
- 汽车行业：Robo+2025年投资策略：高阶智驾渗透率爆发，机器人迎0-1突破。智驾和人形机器人为代表的ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为汽车板块最强产业趋势。
- 新能源行业：新能源汽车2025年度策略：周期触底反转，龙头公司和技术变革将是主基调。板块处在“三重底”向上阶段，看好各赛道龙头公司迎接全面修复行情，随着2025年5月开始行业产能利用率持续上行，看好产能较为紧缺赛道高压实铁锂、6F等赛道的周期性机会。
- 风电行业：需求高增明确，看好整机、两海、大兆瓦三条弹性主线。2025年海陆高增趋势明确，国内海外需求共振，重点推荐三条更具盈利弹性的主线：整机环节、海缆、单桩环节、大型化铸锻件环节。
- 保险行业：保险2025年度策略报告：拥抱产品转型，重塑行业发展逻辑。短期预计仍以贝塔驱动的行情为主，预计25年开门红新单保费仍有望实现正增长，NBV有望实现双位数增长。
- 可选消费行业：内需草木又逢春，出海扬帆刚启航。25年内外需演绎均有不确定性，受国内财政补贴、海外特朗普贸易政策等外生变量影响，因此对全年节奏把握尤其重要。
研究结论
2025年，国内经济有望迎来复苏，政策有望持续加力，科技创新将成为重要驱动力。建议关注受益于政策利好、行业景气度提升、技术变革等因素的板块和个股，包括电子、计算机、汽车、新能源、风电、保险、可选消费等。
