策略摘要
下游轮胎市场装置运行平稳，但整体出货水平不佳。昨日橡胶盘面各胶种偏强震荡，修复前日跌幅，对现货供方报价支撑明显，重心上移，但下游成交偏弱，总体向上驱动仍存，但发酵需时间，短期各胶种或震荡。
核心观点
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-1130元/吨（-275），RU与混合胶价差1530元/吨（+25），烟片胶进口利润-3417元/吨（+445），NR基差-60元/吨（-37）；全乳胶17700元/吨（+25），混合胶17300元/吨（+275），3L现货17725元/吨（-50）。STR20#报价2145美元/吨（+50），全乳胶与3L价差-25元/吨（+75）；混合胶与丁苯价差2600元/吨（+275）。
- 原料：泰国烟片75.79泰铢/公斤（-0.65），泰国胶水74泰铢/公斤（+1.50），泰国杯胶63.3泰铢/公斤（-0.10），泰国胶水-杯胶10.7泰铢/公斤（+1.60），因国外假期，泰国原料暂无报价。
- 开工率：全钢胎开工率59.13%（-0.94%），半钢胎开工率78.92%（-0.72%）。
- 库存：天然橡胶社会库存113.5万吨（+0.40），青岛港库存422805吨（-711），RU期货库存135384吨（+13851），NR期货库存69451吨（-2824）。
- 策略：RU、NR中性。泰国原料高位运行，现货交投一般，盘面高位震荡，现货报价重心微幅上行，下游需求偏弱，进口美金胶和干胶市场报盘上涨，但成交一般，短期天然橡胶或以中性对待，关注宏观氛围变化。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-160元/吨（-150），丁二烯上海石化出厂价10500元/吨（+300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13700元/吨（+100），浙江传化BR9000报价13650元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶13400元/吨（0），BR非标价差410元/吨（+200），顺丁橡胶东北亚进口利润-1149元/吨（+111）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率72.52%（+2.44%），独山子石化装置低负生产，其他生产商正常运行或满负荷生产。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存3540吨（-275），顺丁橡胶企业库存2.585万吨（0.06）。
- 策略：BR中性。原料端丁二烯高位震荡，部分商家逢高出货，气氛略有回落，现货市场冲高受阻，但成本面支撑仍存，多数贸易商挺价报盘试探，下游高价抵触心态强烈，市场交投僵持，短期顺丁橡胶建议以中性对待。
- 风险：天气因素、原材料下跌、累库速度、国储政策变化、宏观氛围变化。
