Intrawest Resorts Holdings, Inc. 是一家北美山地度假、冒险和房地产公司，主要运营六家四季山地度假村、一家冒险旅行业务（加拿大山地假期）以及房地产管理、营销和销售业务。公司业务具有季节性特征，第二和第三财季收入最高，而第一和第四财季通常出现运营亏损。
核心观点与关键数据：
- 财务状况：截至2016年9月30日，公司普通股已发行39,770,271股，报告期内净亏损分别为44,396千美元和47,042千美元。公司拥有1.163亿美元现金及现金等价物，主要通过经营现金流和循环信贷设施获取流动性。
- 业务板块：
- 山地板块：包括Steamboat、Winter Park、Stratton、Snowshoe、Tremblant和Blue Mountain等度假村，收入增加420万美元，增幅8.5%，主要得益于夏季游客量增加和东部度假酒店入住率提高。
- 冒险板块：由CMH组成，提供直升机滑雪、登山和徒步服务，收入减少630万美元，主要由于飞行小时数减少导致附属航空服务收入下降。
- 房地产板块：包括IHM管理的度假酒店物业、Playground住宅房地产销售和营销业务，以及房地产开发活动，收入增加90万美元，增幅11.8%，主要由于IHM物业入住率提高。
- 风险因素：公司面临降雪和天气条件、经济状况、水资源、战略联盟和收购、合同直接航空服务、信息技术、遗留诉讼、财务报告内部控制、外汇波动、与Fortress投资集团相关的风险、杠杆率以及公众浮动股本等风险。
- 非GAAP财务指标：公司使用调整后EBITDA作为衡量经营绩效的指标，截至2016年9月30日，调整后EBITDA为-13,929千美元和-14,154千美元。
研究结论：
公司业务受季节性影响显著，山地板块收入增长部分抵消了冒险板块收入下降的影响。公司面临多种风险，但管理层认为已为潜在损失充分计提准备金，且当前诉讼和索赔预计不会产生重大不利影响。公司主要通过经营现金流获取流动性，并预期未来继续依靠此方式满足资金需求。
