核心观点
CBAK Energy Technology, Inc. 是一家在美国内华达州注册成立的控股公司，其业务主要通过其中国子公司开展。公司面临着多重风险，包括：
- 中国业务风险: 由于公司业务主要在中国开展，其财务状况和经营成果受到中国经济发展、政治和法律环境的影响。中国政府可能随时干预或影响公司的运营，或对外资进行更严格的监管，这可能导致公司运营发生重大变化，或证券价值大幅下降甚至变得毫无价值。此外，中国法律体系的不完善和监管政策的不确定性也给公司带来风险。
- 审计风险: 公司的审计师未受到美国公众公司会计监督委员会 (PCAOB) 的检查，这可能导致公司被列入“受监管发行人”，并最终被美国市场停牌。
- 财务风险: 公司依赖于其中国子公司的股息和权益分配来满足其现金流需求。由于中国外汇管制和税收法规的限制，公司可能无法及时获得或转移资金，或无法向非中国股东支付股息，这将对公司的财务状况和经营成果产生负面影响。
- 运营风险: 公司面临着来自其他电池制造商和正极材料及前驱体生产商的激烈竞争。此外，公司对少数客户的收入依赖度较高，且缺乏长期采购协议，这可能导致公司收入波动较大。新产品的开发和市场推广也存在风险，如果公司无法及时推出成功的新产品，或无法保持现有产品的竞争力，其市场份额和盈利能力可能会受到负面影响。
- 法律风险: 由于公司大部分运营在中国进行，且大部分董事和高级管理人员都是中国公民或居民，因此外国股东在中国提起诉讼或执行美国法院的判决可能面临困难。
关键数据
- 截至 2021 年 12 月 31 日，公司普通股的市值约为 3.63 亿美元。
- 公司在 2021 年和 2020 年的营业收入分别为 5270 万美元和 3760 万美元，净利润分别为 6160 万美元和 780 万美元的净亏损。
- 公司在 2021 年向其中国子公司累计投入资本金 1362 万美元。
- 公司的审计师对公司的持续经营能力表示重大疑虑。
研究结论
CBAK Energy Technology, Inc. 面临着多重风险，其业务前景存在很大的不确定性。公司需要有效管理这些风险，并持续进行技术创新和产品升级，才能实现可持续发展。
