核心观点
TAL International Group, Inc. (TAL) 是全球最大的集装箱和底盘租赁公司之一，主要业务包括租赁集装箱和底盘，以及提供相关的管理服务。公司拥有庞大的全球网络，客户主要为大型航运公司。
经营状况
- 收入: 2015年第二季度和上半年，TAL的租赁收入分别同比增长4.3%和3.6%，主要得益于运营租赁合同的集装箱数量增加和租赁收入增加。
- 利用率: 2015年第二季度，TAL的集装箱平均利用率下降至97.1%，主要受全球集装箱贸易增长放缓和租赁需求下降的影响。
- 平均租金: 2015年第二季度，TAL的干式集装箱租赁率同比下降1.0%和5.2%，主要由于新集装箱价格下降和市场竞争加剧。
- 设备处置: 2015年第二季度，TAL出售二手集装箱的损失为700万美元，主要由于二手集装箱平均售价下降。
- 运营成本: 2015年第二季度，TAL的折旧和摊销费用、直接运营费用和管理费用均有所上升。
财务状况
- 盈利能力: 2015年第二季度和上半年，TAL的营业利润分别为7046.5万美元和1.4024亿美元，同比分别下降15.1%和14.3%，主要由于租赁收入下降和运营成本上升。
- 现金流: 2015年上半年，TAL的经营性现金流为2.0313亿美元，同比增加24.9万美元，主要得益于经营利润增加和客户收款增加。
- 债务: 截至2015年6月30日，TAL的债务总额为32.2363亿美元，其中固定利率债务为15.121亿美元，浮动利率债务为17.115亿美元。TAL通过利率互换协议对部分浮动利率债务进行风险对冲。
未来展望
TAL预计，如果全球集装箱贸易增长继续放缓，其投资速度将在2015年下半年放缓。此外，如果市场租赁率保持低位，预计TAL的平均干式集装箱租赁率将在2016年和2017年加速下降。
