核心观点： 公司通过反向并购获得中国造纸企业 Orient Paper HB 的控制权，目前主要收入和资产来自该子公司。公司业务分为两大板块：Orient Paper HB 生产和销售瓦楞纸和胶印纸，Orient Paper Shengde 生产和销售数码照片纸。公司面临行业竞争、融资、流动性、客户需求变化、汇率波动和中国法律法规等风险。
关键数据：
- 2013 年第三季度，公司总收入为 3.77 亿美元，同比增长 0.1%；其中瓦楞纸和胶印纸收入为 3.61 亿美元，同比增长 0.84%。
- 2013 年前九个月，公司总收入为 9.05 亿美元，同比下降 15.90%；其中瓦楞纸和胶印纸收入为 8.70 亿美元，同比下降 14.95%。
- 公司主要原材料为回收纸板和煤炭，2013 年第三季度回收纸板平均采购成本同比下降 5.45%。
- 公司计划进行多项资本支出项目，包括建设新的数码照片纸生产线和改造现有瓦楞纸生产线，预计 2013 年和 2014 年资本支出总额约为 7500 万美元。
- 公司计划将总部和数码照片纸业务迁至新的工业园区，并出售总部现有房地产。
研究结论： 公司受益于新生产线 PM6 的产能提升和原材料成本下降，但面临瓦楞纸和胶印纸行业价格下滑、数码照片纸业务受限以及政府环保政策带来的挑战。公司需要关注中国宏观经济复苏、进口回收材料政策发展以及寻找新的工业用地等因素，以维持盈利能力和未来发展。
