中信建投机械半导体设备SEMI上调2024年全球半导体设备销售额至1130

#总体：SEMI上调全球半导体设备销售额预期根据SEMI最新预测，2024年全球半导体制造设备销售额1130亿美元，同比增长6.5%，较年中预测的1074亿美元有所上调；2025年和2026年全球半导体设备销售额将分别增长7.1%和14.9%，达到1210亿美元和1390亿美元，2024-20 【中信建投机械-半导体设备】SEMI上调2024年全球半导体设备销售额至1130亿美元，大幅上调对中国的设备销售额至490亿美元 #总体：SEMI上调全球半导体设备销售额预期根据SEMI最新预测，2024年全球半导体制造设备销售额1130亿美元，同比增长6.5%，较年中预测的1074亿美元有所上调；2025年和2026年全球半导体设备销售额将分别增长7.1%和14.9%，达到1210亿美元和1390亿美元，2024-2026年实现连续三年快速增长。 #分类别：AI驱动的DRAM及HBM需求带动前道设备增长、后道设备开启强劲复苏①前道设备：2024年全球前道设备销售额预计至1010亿美元，同比增长5.4%，同样高于年中预测的980亿美元，并创历史新高，主要系AI需求推动下，DRAM、HBM设备投资持续强劲，此外，中国的投资继续发挥重要作用；展望未来，由于对先进逻辑和存储应用的需求增加，前道设备销售额预计将在2025年达1008亿美元，同比增长6.8%，2026年达到1230亿美元，同比增长14%。 ②后道设备：经历2年多的下行期以后，2024年下半年以来后道设备市场出现强劲复苏，2024年半导体测试设备销售额预计将达到71亿美元，同比增长13.8%，而封装设备销售额预计将达到49亿美元，同比增长22.6%。 预计2025、2026年测试设备销售额分别为82、97亿美元，同比增长14.6%、18.7%；封装设备销售额分别为57、71亿美元，同比增长16.0%、23.4%。 用于高性能计算的半导体设备日益复杂，以及移动、汽车和工业终端市场需求的预期增长，共同支撑后道设备市场增长。 #分下游：2024年DRAM需求强劲、NAND及逻辑代工微增①晶圆代工和逻辑方面，2024年销售额同比持平，约586亿美元，主要受益于成熟制程需求支撑，预计2025年增长2.8%，2026年达到693亿美元，同比增长15%，主要受益于对前沿技术需求增长、新设备架构（如GAA）的引入，以及产能扩张采购的增加；②存储方面，预计2024年NAND设备销售额保持相对疲软，约93亿美元，同比增长0.7%，2025年达137亿美元，同比增长47.8%，2026年达151亿美元，同比增长9.7%；与此同时，DRAM设备销售额预计将在2024年达188亿美元，同比增长35.3%，2025、2026年分别同比增长10.4%和6.2%。 #分地区：大幅上调对中国的设备销售额至490亿美元预计中国将在未来三年内保持领先地位，尽管会出现放缓，但中国设备采购仍将保持弹性；预计到2024年，对中国的设备销售额将达到创纪录的490亿美元（年中预测为350亿美元），占总销售额的比重约43.36%，巩固其对其他地区的领先地位。 #我们的观点：SEMI大幅上调对中国的半导体设备销售额预测，体现中国大陆需求超预期强劲，近期国内头部客户对于全年订单增长目标不做调整，保持高增态势，看好明年先进产线高资本开支趋势维持以及成熟产线扩产恢复，订单仍将有较好增长，板块整体基本面向好，综合考虑估值与订单业绩弹性等角度，推荐：北方华创、正帆科技、精智达、中科飞测、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微、精测电子、华峰测控、新莱应材、富创精密等。