航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 12月上半月运价逐渐明朗，02合约多空博弈加剧，停火协议进一步加剧做空情绪，盘面继续承压。今日盘后放出最新一期SCFIS欧线报2690点，环比-1.16%，基本符合市场预期，11/22日发布的SCFI欧线报2481美元/TEU，环比-1.23%。消息面上，MSK进入盘后放出WK50上海至欧基港线上FAK运价，小柜大柜分别报2860/5200美金。其他船司报价仍在5500美金附近。12月第一周运价受11月底甩柜存在支撑，运价有望稳在5000-5500美金附近，第二周开始甩柜支撑消退后运价面临调降压力，从12月下半月开始货量有望改善。以色列和黎巴嫩停火谈判仍在进行中，但我们认为明年2月前复航概率较小，关注情绪影响。 【逻辑分析】 现货运价方面，长约货仍提供填舱支撑，12月宣涨倒逼11月底货量改善，11月底运价企稳回升，12月报价5200-6200美元/FEU附近，今日MSK盘后放出WK50上海至欧基港线上FAK运价，小柜大柜分别报2860/5200美金。从基本面看，需求端，随着近期船司陆续放出12月价格，倒逼11月底收货出现好转，12月旺季预计货量进一步上行。供给端，根据11/25日船期，上海-北欧航线11/12/1月周均运力部署为23.6/25.49/24.98万TEU。从后续运价走势趋势来看，春节前随货量改善以及长约季船司挺价默契下运价存在支撑，考虑目前长约货量并不悲观，特朗普加征关税预期有望进一步催化抢运，春节前运价中枢有望维持整体震荡上行趋势。 【交易策略】 1.单边：关注盘面超跌机会，空头情绪释放后EC2502仍维持逢低做多思路。 2.套利：观望。 (姓名：贾瑞林投资咨询证号：Z0018656观点仅供参考，不作为买卖依据) 二、行业资讯 1.美国务院：黎以停火协议尚未达成，双方差距“大大缩小”。 2.金十数据：11月25日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级官员奥萨马·哈姆丹表示，“任何关于在黎巴嫩实现停火的声明都令我们感到高兴，黎巴嫩真主党一直 和巴勒斯坦人民站在一起，并且做出了重大牺牲。 3.金十数据：美国国家安全委员会战略沟通协调员约翰·柯比当天表示，美国政府就黎巴嫩和以色列停火问题进行的讨论是“有建设性的”，并朝着达成协议的正确方向发展。他们已“接近”达成协议。 4.市场消息:美国表示以色列与真主党尚未达成停火协议。 5.美国白宫：美国官员麦格克将于周二前往沙特，讨论将可能达成的黎巴嫩停火作为推动加沙停火的催化剂。 6.金十数据：伊朗最高领袖哈梅内伊表示，应该对以色列领导人发出死刑判决，而非逮捕令。 7.AXIOS网站：11月25日讯，AXIOS网站援引美国官员的话称，以色列与黎巴嫩已就结束以色列-真主党冲突的协议条款达成一致。 8.特朗普:作为我第一批行政命令之一，我将签署所有必要文件，对从墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数11月25日（周一）下跌，BDI下跌0.52%，至1529点，BCI下跌0.50%，至2613点，BPI下跌1.39%，至1068点，BSI持稳报984点，BHSI下跌0.30%，至668点。 即期运价：11月25日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报23.09美元/吨，环比-1.22%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.15美元/吨，环比+1.86%。周度运价数据，截至11月22日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.00美元/吨，环比上周-11.76%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报12.80美元/吨，环比上周-18.73%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报23.90美元/吨，环比上周-9.88%，巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报7.00美元/吨，环比上周-3.45%，印尼萨马琳达-福州报6.50美元/吨，环比上周-12.75%，南非理查德-青岛报15.01美元/吨，环比上周-0.66%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报33.00美元/吨，环比上周-2.22%。 干散货运输市场方面，海岬型船市场两大主要航线运价有所分化，澳大利亚市场货盘尚可，运价小幅上涨，巴西市场氛围较为冷清，市场运力偏多，租方压价，运价下跌；巴拿马型船市场煤炭和粮食货量不多，运力供给过剩，运价下跌。短期来看，海岬型船市场运力偏多，且大西洋运输需求较弱，但后续铁矿年末发运冲量或会使运输需求有所改善，短期预计运价跌幅有限；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求较为低迷，过剩运力较难消耗，但目前运价已处较低位置，运价跌幅有限。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。 二、行业资讯 1.Mysteel数据：2024年11月18日-11月24日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2547.6万吨，环比减少11.2万吨。澳洲发运量1748.0万吨，环比增加25.4万吨，其中澳洲发往中国的量1469.5万吨，环比增加33.8万吨。巴西发运量799.6万吨，环比减少36.6万吨。本期全球铁矿石发运总量3093.6万吨，环比增加82.7万吨。 2.Mysteel数据：2024年11月18日-11月24日中国47港到港总量2475.5万吨，环比减少430.4万吨；中国45港到港总量2297.2万吨，环比减少484.7万吨；北方六港到 港总量为1027.9万吨，环比减少469.0万吨。 3.据外媒报道，11月22日，气候活动组织Rising Tide数百名抗议者聚集在澳大利亚纽卡斯尔港（Port of Newcastle），对该港实行了为期三天的封锁行动。据了解，参与者乘坐皮划艇、冲浪板等聚集在港口附近海面，封锁了港口煤船通道，旨在呼吁该国停止使用化石燃料。 4.印度煤炭贸易商伊曼资源公司（Iman Resources）近日发布数据显示，2024年10月份，印度共进口煤炭和焦炭2181.85万吨，同比减少14.71%，环比增长8.78%。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：11/25日波罗的海原油运输指数BDTI报905，环比-0.33%，同比-24.08%。成品油运价：11/25日波罗的海成品油运输指数BCTI报705，环比+12.44%，同比-15.87%。目前BDTI维持震荡走势，中国原油需求不及预期，整体需求疲软，对价格支撑作用相对有限，预计运价呈现震荡走势，后续还需关注地缘政治对VLCC运价的影响作用。 二、行业资讯 1.荷兰国际集团正在为美国当选总统唐纳德·特朗普承诺对外国商品征收关税的后果做准备，这突显出地缘政治发展对全球各地银行的影响越来越大。荷兰国际集团首席风险官Ljiljana Cortan在接受采访时表示，在本月大选前，该集团权衡了可能的结果将 如何改变经济、货币和财政政策，以及对该行及其客户的影响。由于特朗普稳操胜局，这家荷兰最大的银行现在将把这一因素纳入其年度风险规划，这是指导这家银行的关键。她表示，“如果关税成为我们的新现实，它们的影响可能要到2025年底或2026年初才能感受到，因为政策实施需要时间。”Cortan拒绝透露荷兰国际集团可能受到的冲击有多大，比如增加信贷损失拨备。 2.俄罗斯海运原油出口出现自7月以来的最大降幅，发货量降至两个月低点，原因是流向主要买家印度的原油量急剧下降。截至11月24日，四周平均日出口量下降了约15万桶，为五周内第四次下滑，尽管每周出口量较前七天略有上升。货运量的下降主要集中在俄罗斯西部港口，过去两周的货运量较上月的平均水平下降了约25%。最近一周，新罗西斯克港的装载计划出现了五天的停歇，可能与维修有关，影响了来自黑海的货物。 3.花旗：供需平衡显示2025年欧佩克+没有逆转减产的余地。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799