航运日报：回归基本面交易低开翻红，主力合约成交创近期新高

2024-11-27 回归基本面交易低开翻红，主力合约成交创近期新高 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 报告要点 地缘方面，以色列与黎巴嫩达成停火，关注哈马斯是否跟随。胡塞武装针对袭船未表态。后续若胡塞武装正式表达不再袭船，关注航司重新恢复红海航行的调整，对02前合约预计较难形成实质影响。远月合约持仓偏少，关注大幅波动风险。 摘要 ⼯业与周期组研究员武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 以黎停战协议经多方确认生效，盘面开盘承压，地缘、关税政策影响充分消化后，盘面回归供需基本面整体上行。主力合约开盘下探2500点后上午拉涨翻红，日内振幅显著。从基本面来看，49周航司装载率较好且稳步提价，12合约整体领涨，主力及远月合约跌幅收窄整体翻红。下午由于哈马斯表示准备将在以色列和真主党停火后实现加沙停火，盘面出现回调，但随后再度反弹。截止收盘各月合约均收涨。2502整体增仓，成交量创近期新高。 运价方面，TCI欧线再度上行，大柜升至4700美元以上。线上OOCL下调，MSK给出地线12月下旬报价。航司仍处于涨价周期。 （1）OCEAN：12月第一周，OOCL运价回落至5500美元/FEU，较昨日报价下调100美元/FEU左右；第二周运价报价5300美元/FEU出现下调。EMC12月上旬线上仍维持5820-6020美元/FEU区间。 （2）2M：MSK12月第一周上海-鹿特丹运价涨至5261美元/FEU，第二周维持5200美元/FEU；地线方面，MSK开舱12月下半月挂出上海-热那亚价格位于5500美元/FEU，较宣涨价低1000美元/FEU，较12月上半月价格高出950-1150美元/FEU；关注地线方面12月下旬后续开舱价格。MSC12月线上维持5840美元/FEU宣涨价格，线下5284美元/FEU。 （3）THE：HMM12月线上维持5406美元/FEU，HPL维持6100美元/FEU宣涨价格。 地缘方面，以色列与黎巴嫩达成停火，关注哈马斯是否跟随。胡塞武装针对袭船未表态。美国以色列和黎巴嫩等均确认美国主导下的黎巴嫩停火协议达成；以色列批准黎以停火协议后，以军向贝鲁特南郊发布新撤离令。真主党议员称停火后真主党将继续活跃，包括帮助流离失所的黎巴嫩人返回他们的村庄，重建被以色列袭击摧毁的地区。以官员希望与真主党停火将孤立哈马斯，为解决加沙问题铺平道路。以色列坚持认为，如果它认为真主党违反了任何停火协议的条款，它可以继续打击真主党的阵地。哈马斯官员称已准备好在加沙地带达成停火协议。目前已经通知埃及、卡塔尔和土耳其方面，哈马斯已准备好达成停火协议和交换被扣押人员的协议，但他同时指责以色列方面阻挠协议达成。 展望：回归基本面主导盘面或震荡偏强。MSK给出12月下半月地线方面预期，较前期涨价函有较大差价，但仍维持挺价动作，关注后续是否再度开舱。短期来看，主力02合约围绕12月中旬至1月初船司挺价预期是否落地博弈，49周航司装载率较好且稳步提价，12合约落地兑现度较高中枢抬升。远月方面，以黎停火协议达成、哈马斯传出停火协议信号，短期仍利空，但后续需关注真主党声明、以黎停火协议执行及巴以双方是否真实达成停火；2023年12月航司开始绕航后仍经历1个月实现稳定绕航，后续若胡塞武装正式表达不再袭船，关注航司重新恢复红海航行的调整，对02前合约预计较难形成实质影响。远月合约持仓偏少，关注大幅波动风险。 风险提示：全球经济政策超预期走势、极端天气影响、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 资料来源：公开信息整理 中信期货研究所 欧线即期运价季节性⾛势 •11月22日SCFI欧洲航线收于欧线收于2481美元/TEU，显示11月上旬订舱价较前期宣涨环比下跌1.2%• SCFIS11月18日收于2771.7点，环比涨9.7% •TCI：今日TCI欧地航线继续上行，天津-欧洲基本港日度环比上涨1.6%，更新于273、4713美元；或对应12月落地价格。其余远洋航线持平 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货”）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com