工业硅周报：光伏协会计划限产 行业库存高位

周度观点及热点资讯

• 热点资讯：近期光伏行业多家企业商讨控产计划，但官方尚未确认最终方案；东部合盛硅业计划减停产30台工业硅矿热炉，预计影响产量6万吨以上；财政部取消部分产品出口退税，光伏产品退税率下调至9%；美国商务部启动反倾销税和反补贴税审查，涉及部分中国光伏电池；中国光伏行业协会召开座谈会，研讨化解供需失衡、出清过剩产能措施。
• 周度观点：工业硅现货市场价格震荡下行，主力合约价格跌幅达4.39%；开工炉数整体下降，预计12月产量降至32万吨左右；有机硅市场价格稳定，多晶硅开工率降至36%；工业硅生产成本稳定，但预计电价上涨将增加成本；库存持续增加，市场仍需较长时间去库；若西北硅厂恢复生产，供应压力将持续存在。

行业格局

• 工业硅产业链：涵盖硅石、木炭及木片、石油焦&电极&硅煤等上游原料，以及下游多晶硅、有机硅、铝棒、铝合金、太阳能/光伏等产品。
• 期现市场价：工业硅主力合约价格震荡走弱，现货价格（553）和（421）均呈下降趋势。
• 库存：交割库库存出现大面积调整，西北地区库存小幅增加。
• 成本利润：工业硅生产成本稳定，但预计成本上涨将压缩利润空间。
• 供给：工业硅产量下降，开工率及产能有所调整，重点跟踪增产项目计划于2024年投产。
• 需求：多晶硅产量大幅下降，有机硅需求略有回暖，但减量趋势明显，下游消费总览显示需求疲软。

研究结论

• 目前工业硅整体库存量偏高，市场去库需要较长时间。
• 下游有机硅需求虽有所好转，但多晶硅减量更明显，工业硅开工下降将短期改变市场供需格局。
• 12月份硅产业有望呈现实质性的去库表现，但减量有限。
• 若后续西北硅厂恢复正常生产，工业硅厂家将持续面临供应压力。
• 策略建议：si2502逢高沽空，期权方面逢低波动率买入2502-13200看涨期权。