需求支撑仍在，铁矿下方空间不大

周度观点

• 短期观点：上周铁水产量环比下降，但板材需求较好，电炉开工率低位，铁矿刚性需求下降幅度不大，且12月钢厂补库将支撑铁矿价格。供应平稳，港口库存无进一步累库预期，预计价格震荡偏强。
• 本周分析：本周铁矿小幅回落，主要因价格上涨后市场情绪回落及基差走弱，现货供需偏宽松制约上涨。
• 本周主要观点：重要会议临近，政策预期仍在。铁水产量下降速度慢，板材需求支撑钢材产量，钢厂补库未完全开启，需求有支撑。供应端边际变化不大，未现明显冲量迹象。预计价格有一定支撑。
• 风险提示：钢材需求超预期下降。

关键数据

• 铁水产量：日均232.61万吨，环比减少1.26万吨，下降速度慢。
• 疏港量：45港日均323.377万吨，环比减少12.5吨，同比高位。
• 全球发运量：3079.1万吨，环比减少14.5万吨；澳洲巴西发运2534.4万吨，环比减少13.1万吨。
• 到港量：45港2291万吨，环比减少6.2万吨。
• 港口库存：45港15036.39万吨，环比减少10.3万吨；钢厂库存9372.15万吨，环比增加80.6万吨。

研究结论

• 供需分析：铁水产量下降慢，疏港量高位回落，港口库存变化不大，钢厂仍有补库需求。
• 价格预测：短期铁矿价格受需求支撑，供应平稳，预计震荡偏强运行。
• 政策预期：重要会议临近，政策预期仍在，对价格形成支撑。

数据图表

• 现货价格、基差
• 品种价差

联系方式

• 东吴期货研究所：400-680-3993，http://yjs.dwfutures.com

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