一、甲醇行情回顾
- 现货、基差、月差：烯烃停车预期和高价抑制市场情绪，西北和港口市场双双回落，临近周末略有反弹。近端拖累，1-5月差继续走弱。
- 海外甲醇：装置检修仍未回归复产，供需缺口仍存，欧洲价格调整后再次探涨。
二、甲醇基本面情况
- 供应：开工高位，2024年1-11月国产甲醇量7695万吨，累积同比+7%。关注气头减产兑现进度，装置检修：10月下旬青海中浩停车，久泰托县200万吨装置回归，中海化学12.3停车、玖源12.1停车，预计其余气头停车发生在12月中旬（预计西南受影响产能300万吨）。
- 甲醇各大工艺开工：久泰托县和易高短停导致煤头开工下滑，部分气头装置如青海中浩开始季节性限产。
- 甲醇进口：伊朗装置已停车5套890万吨、马上12月停车3套495万吨（ZPC 165、Sabalan 165、Bushehr 165），目前伊货可售船货极为有限，预计进口量季节性环比递减。
- 甲醇表需：价格上涨抑制需求，近期表需下降。测算甲醇1-10月份表需8062万吨，累计同比+5.2%。
- 甲醇传统下游库存：成品库存过高问题有边际缓解。
- 甲醇下游开工：环比下滑，鲁西MTO 11.29停车检修，醋酸和MTBE开工环比增加。
- 甲醇下游-MTO开工：鲁西MTO 11.29停车检修，兴兴和富德亦有停车计划（时间暂不确定）。
- 甲醇库存：港口累库，厂库压力去化至低位，后续维持去库判断。
- 甲醇中期平衡表展望（定期更新）：短期平衡表改善、去库为主，中期考虑MTO停车预期去库节奏或有变数。
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