钢材市场
- 价格：国际市场热卷价格日本市场小幅上涨，印度、独联体、南美下跌，其他多数持稳；螺纹基差收窄，热卷基差扩大；螺纹现货价格涨跌互现，华北、西南小幅上涨，华东、华南小幅下跌；热卷现货价格窄幅波动，各地涨跌幅度在10-30元；期货卷螺差收窄，现货卷螺差扩大；螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平；冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差收窄；螺纹1-5价差扩大，5-10价差收窄；热卷1-5价差扩大，5-10价差扩大；螺矿比收窄，螺焦比扩大。
- 供应：11月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.26%和回升0.53%；螺纹周产量继续回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量略有回落；螺纹周产量华东大区、南方大区、北方大区全面回落；螺纹短流程产量略有回落，长流程产量回落；高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量回落；电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回升。
- 需求：本周全国建材成交量小幅回落、杭州螺纹出库量回升；华东大区成交回落，南方大区、北方大区成交回升，水泥磨机开工率回落；螺纹表需回升，热卷表需略有回升，五大品种表需回升；100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升。
- 库存：五大品种库存继续下降，本周降库13.37万吨，同比减少137.75万吨；螺纹总库存下降，本周降库5.08万吨，同比减少88.27万吨；广州、杭州螺纹库存上升，上海、北京螺纹库存下降；热卷总库存略有下降，本周降库0.1万吨，同比减少21.5万吨；天津、成都热卷库存增加，乐从、上海热卷库存下降。
- 利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落；江苏高炉钢厂吨钢盈利收窄、电炉钢厂亏损扩大。
- 交易数据：本周螺纹成交、持仓、沉淀资金均有所回落。
- 热卷市场：本周热卷产量环比回升10.9万吨至316.99万吨，同比减少5.17万吨；社库环比回落0.04万吨至227.29万吨，同比减少12.52万吨；厂库环比回落0.06万吨至78.33万吨，同比减少8.98万吨；本周热卷表观消费量环比回升1.49万吨至317.09万吨，同比减少18.57万吨。热卷产量明显回升，库存基本持平，表需小幅上升，数据表现偏弱。钢厂生产热卷利润好于螺纹，且螺纹需求季节性走弱，钢厂铁水流向热卷比例增加，热卷市场面临一定的供应上升压力。需求看热卷下游订单基本维持平稳，但钢结构、管厂等需求有所减弱，下游补库热情下降，短期热卷需求仍有韧性，但增量难度较大。热卷供需存在一定的趋弱预期，库存拐点也已经临近。预计短期热卷盘面表现或将震荡整理运行。
铁矿石市场
- 价格：本周铁矿石盘面先涨后跌，主力合约i2501收盘于797.5元/吨；PB粉、卡粉、超特粉基差收窄；1-5价差、5-9价差扩大；港口现货粉矿、块矿价格均有所下跌；块粉、高中品矿价差扩大，中低品价差收窄。
- 供应：全球发运量有所下降，澳巴发运量环比下降13.2万吨；澳洲发往中国比例环比下降6.65%；RIO、FMG发运量下降，BHP、VALE发运量增加；45港到港量环比下降6.2万吨；10月中国铁矿石进口量10383.8万吨，环比减少29.4万吨，同比增加445.3万吨；内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所下降。
- 需求：高炉开工率环比回落0.15%，产能利用率环比减少0.47%；铁水产量环比下降1.26万吨至232.61万吨；疏港量环比下降12.5万吨，港口日均成交量环比有所下降；块矿、烧结矿入炉配比下降，进口矿、内矿日耗环比下降。
- 库存：45港铁矿石总库存环比下降10.3万吨，贸易矿库存环比减少66万吨；澳矿环比回落162万吨，巴西矿库存环比增加135万吨；45港块矿库存环比回落84万吨，球团库存环比下降5万吨，粗粉库存环比增加136万吨；247家钢厂进口矿总库存环比增加86万吨，进口矿库消比32.45。
- 钢厂利润：螺纹长流程钢厂利润有所减少，短流程钢厂平电亏损加剧。
- 废钢：废钢价格小幅上涨，铁水-废钢价差有所收窄。
- 总结：需求端，共新增2座高炉复产，3座高炉检修，高炉开工率环比下降0.15%，铁水产量环比下降1.26万吨。当前钢厂开工率虽然小幅下降，但需求仍有韧性，铁水产量降幅较小。钢厂盈利率下降2.17%，测算的长流程钢厂有所下降，需要关注年前钢材冬储情况和钢厂年前补库情况。库存端，47个港口进口铁矿库存为15661.59万吨，环比增加44.70万吨。全国钢厂进口矿库存有所增加，增量主要在中型钢厂。澳巴发运量有所减少，到港量小幅下降。需求端，钢厂利润有所下滑，需求淡季铁水产量、进口矿日耗继续下降，铁矿石的现实需求与偶所走弱，关注淡季影响和钢材冬储情况。延续高库存格局，港口库存小幅累库，钢厂库存有所累库。多空交织下，预计短期铁矿石盘面延续反复震荡走势。
