黄金：央行再度开启黄金增储，白银：偏弱震荡

商 品2024年12月09日 研究 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 期货研究 黄金：央行再度开启黄金增储3 白银:偏弱震荡3 铜：库存下降，价格存支撑5 铝：重心偏横盘，关注下周新疆库存到货情况7国氧化铝：海外现货大跌，监管加码，单边偏谨慎7泰 君锌：上方或承压9 安铅：突破支撑或不足10 期镍：累库限制上方弹性，多空博弈形成拉锯11货不锈钢：镍铁原料承压下探，十二月钢厂排产偏高11研锡：回到震荡区间13 究工业硅：弱势基本面依旧15 所多晶硅：库存累增，价格仍将下跌15 碳酸锂：需求同比延续高增，多空博弈持续17 铁矿石：分歧加大，震荡反复19 螺纹钢：情绪转弱，偏弱震荡20 热轧卷板：情绪转弱，偏弱震荡20 硅铁：市场观望情绪浓厚，持稳震荡22 锰硅：预期现实博弈，持稳震荡22 焦炭：宽幅震荡24 焦煤：消息面扰动，宽幅震荡24 动力煤：需求疲弱，跌势延续26 玻璃：现货价格涨跌互现27 对二甲苯：短期震荡市28 PTA：中期仍偏弱28 MEG：多乙二醇空PTA28 橡胶：震荡运行30 合成橡胶：多空博弈，震荡格局32 沥青：跟随成本小幅偏弱34 LLDPE：宽幅震荡市36 PP：现货下跌38 烧碱：现货下跌，但期货不宜追空39 纸浆：震荡运行40 原木：窄幅震荡42 甲醇：短期震荡，关注02多配机会44 尿素：震荡承压46 苯乙烯：中期逢高空48 纯碱：采购情绪不积极49 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 LPG：现货支撑，窄幅震荡50 PVC：趋势仍偏弱52 燃料油：弱势延续，短期或难有改观53 低硫燃料油：跟随原油转弱，外盘高低硫价差暂时平稳53集运指数（欧线）：暂时震荡市，正套（多02，空04、10）酌情持有54短纤：震荡偏弱57 瓶片：短期波动率放大，震荡市57 棕榈油：关注产地报价58 豆油：继续受大豆价格疲软影响58 豆粕：国内资金博弈、情绪偏弱，盘面偏弱60豆一：反弹震荡60 玉米：关注收储政策62 白糖：关注价差机会63 棉花：震荡下行寻找支撑64 鸡蛋：震荡调整66 生猪：反套情绪延续67 花生：关注油厂收购情况68 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2024年12月9日 研究 黄金：央行再度开启黄金增储 白银:偏弱震荡 产 业王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 服 务刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 研 究【基本面跟踪】 所 贵金属基本面数据 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 615.94 -0.40% 616.70 0.23% 黄金T+D 613.79 -0.35% 614.49 0.30% Comex黄金2412 2633.40 0.05% - 伦敦金现货 2637.30 -0.11% - - 沪银2412 7780 -0.24% 7767.00 -0.55% 白银T+D 7797 -0.05% 7736 -0.48% Comex白银2412 31.485 -1.07% - - 伦敦银现货 30.963 -1.24% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 2,400 513 12,249 -513 Comex黄金2412 157,002 11,305 361,576 -926 沪银2412 6,084 -2,608 24,272 -2,222 Comex白银2412 60,289 13,709 116,957 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 871.94 0 SLV白银ETF持仓（前天） 14,733.11 -43 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 14,163 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,833,338 4,242 沪银（千克） 1,309,955 12088 Comex白银（金衡盎司）（前日） 306,557,563 16,462 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2412价差 -2.15 -2.46 0.31 沪金2412合约对2502合约价差 1.08 1.22 -0.14 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 225.76 -0.89 226.65 白银T+D对AG2412价差 -2 -1 -1 沪银2412合约对2502合约价差 33 39 -6 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,824 -476 3,300 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 #N/A #N/A 美元兑人民币（CNY即期） #N/A #N/A 美元兑离岸人民币（CNH即期） 7.26 -0.20% 欧元兑美元 1.06 0.00 美元兑日元 149.80 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国11月非农新增就业22.7万人，创半年来最大增幅，失业率超预期升至4.2%。华尔街点评 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 期货研究 非农：不足以影响美联储本月降息，下周通胀数据将成关注焦点。 2 2、美联储多高官支持谨慎降息，鹰派理事称通胀进展似乎陷入停滞。 3、叙利亚十天战局突变，反政府武装攻入首都，俄外交部称叙利亚总统阿萨德放弃总统职位。 4、戒严风波后，韩国总统尹锡悦弹劾案未在国会获得通过，韩执政党党首与总理：尹锡悦下台前将不参与国政。 5、中国央行时隔半年再次增持黄金，11月黄金储备环比增加16万盎司至7296万盎司，外储环比上升0.15%至3.2659万亿美元。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 期货研究 商 品2024年12月09日 研究 铜：库存下降，价格存支撑 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 74,730 0.27% 74810 0.11% 伦铜3M电子盘 9,093 0.03% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 55,991 1,823 155,452 -372 伦铜3M电子盘 15,380 3,377 233,857 6,326 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 18,808 -275 - - 伦铜 269,800 -725 4.00% -0.09% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -110.59 -112.67 2.08 保税区仓单升水 57 56 1 保税区提单升水 49 46 3 上海1#光亮铜价格 68,900 68,900 0 现货对期货近月价差 40 15 25 近月合约对连一合约价差 0 10 -10 买近月抛连一合约的跨期套利成本 230 - - 上海铜现货对LMEcash价差 190 140 50 沪铜连三合约对LME3M价差 69 6 63 上海铜现货对上海1#再生铜价差 1,129 984 145 再生铜进口盈亏 227 347 -121 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国11月新增非农就业超预期但失业率小幅走高，市场上调温和降息押注。美联储多高官支持谨慎降息，鹰派理事称通胀进展似乎陷入停滞。新华社发文称，对地方政府而言，降低当期偿债压力，能腾出更多的政策空间、财政资金和精力来发展经济。(金十数据APP) 微观方面，卡莫阿–卡库拉11月份创纪录产铜4.5万吨。（SMM） 自由港印尼公司预计旗下Manyar冶炼厂将在明年第三季度恢复生产。（SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 2 期货研究 智利海关公布的数据显示，智利11月出口铜162,794吨，其中向中国出口46,836吨。（SMM）巴拿马民众在重启CobrePanama铜矿问题上存在分歧。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年12月09日 铝：重心偏横盘，关注下周新疆库存到货情况氧化铝：海外现货大跌，监管加码，单边偏谨慎 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年12月09日 锌：上方或承压 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日值 较前日变动/涨跌幅 昨日值 较前日变动/涨跌幅 沪锌主力收盘价（元/吨） 25495 -0.22% 伦锌3M电子盘收 盘（美元/吨） 3072 -1.16% 沪锌主力成交量（手） 209241 30561 伦锌成交量（手） 9872 1681 沪锌主力持仓量（手） 130422 -280 伦锌持仓量（手） 244815 1125 上海0#锌升贴水（元/吨） 510 460 LMECASH-3M升 贴水（美元/吨） -18.61 0.75 广东0#锌升贴水（元/吨） 430 0 进口提单溢价（美 元/吨） 120 0 天津0#锌升贴水（元/吨） -10 0 锌锭现货进口盈亏 （元/吨） -676.3 9.92 ZN00-ZN01 （元/吨） 395 -85 沪锌连三进口盈亏 （元/吨） -1206.66 -15.94 沪锌期货库存（吨） 29885 -573 LME锌库存（吨） 278850 1050 1.0mm热镀锌卷含 税（元/吨） 4440 -15 LME锌注销仓单 （吨） 106675 375 上海Zamak-5锌合 金（元/吨） 106675 375 氧化锌≥99.7% （元/吨） 24500 200 数据来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【新闻】 美国11月非农新增就业22.7万人，创半年来最大增幅，失业率超预期升至4.2%。华尔街点评非农：不足以影响美联储本月降息，通胀数据将成关注焦点。（华尔街见闻） 【趋势强度】锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 国