日均铁水产量回落，焦煤后市低位震荡

【策略分析】
焦煤价格延续弱势，产业数据显示钢厂高炉开工率81.47%（环比下降0.15%），盈利率49.78%（环比下降2.17%），日均铁水产量232.61万吨（环比减少1.26万吨），显示需求仍具韧性但有所回落。供给端，矿山稳定生产叠加进口量高位（11月30日蒙煤通关车辆维持高位，甘其毛都口岸日进口煤炭16.38万吨），国内焦煤库存持续累库，冬储预期不理想，供应端偏宽松。焦企在利润支撑下产能利用率提升，但整体供需宽松对盘面形成下行压力。
期货收盘报1171元/吨（前二十名多单108,577手，空单130,192手），现货山西（介休）价格1400元/吨（持平），基差229元（较前一交易日走弱）。
【研究结论】
焦煤供需宽松，盘面承压，但估值偏低，若宏观政策超预期利好，上涨弹性较大。当前不确定性较大，预计后市低位震荡，建议观望。
【关键数据】

• 钢厂高炉开工率：81.47%（环比-0.15%）
• 钢厂盈利率：49.78%（环比-2.17%）
• 日均铁水产量：232.61万吨（环比-1.26万吨）
• 进口煤炭：甘其毛都16.38万吨/日，蒙煤通关车辆高位
• 期货价格：1171元/吨，基差229元
• 现货价格：山西1400元/吨（持平）