新东方 2012年度报告

核心观点：

新东方教育科技集团 Inc. (以下简称“新东方”) 是中国最大的私立教育服务机构，提供包括英语培训、考试辅导、中小学教育和在线教育在内的广泛教育项目。公司主要通过合同安排与中国新东方教育科技有限公司 (以下简称“中国新东方”) 及其学校和学生进行运营，从而间接控制中国新东方的经营活动。

关键数据：

• 2012财年，新东方总净收入为77.17亿美元，同比增长41.3%。
• 公司拥有约2.4万名学生，其中包括1200万名语言培训学员和1200万名考试辅导学员。
• 公司在中国55个城市拥有学校，609个学习中心和32个书店，并在线平台拥有约780万注册用户。
• 公司的主要风险因素包括：学生入学人数下降、教师招聘和留住困难、品牌声誉受损、激烈的市场竞争、考试和录取标准的变化、考试辅导课程需求下降、利润率下降、季节性波动、法务风险和中国法律法规变化等。

研究结论：

新东方在中国私立教育市场拥有强大的品牌优势和丰富的课程资源，但同时也面临着诸多挑战。公司需要不断吸引学生、提高教师质量、应对市场竞争和法律法规变化，以实现持续增长。公司与中国新东方的合同安排存在一定的风险，但公司认为其结构符合中国法律法规，并拥有有效的控制权。