核心观点： 中国汽车系统公司（CAAS）是一家领先的汽车转向系统供应商，主要服务于中国汽车行业。公司业务涵盖转向系统、汽车零部件、高分子材料等领域，与包括吉利、长安、上汽、比亚迪等中国主要汽车制造商以及通用、大众、雪铁龙和克莱斯勒北美在华合资企业建立了合作关系。公司业务主要集中在华中和北美地区，拥有约3,000名员工。
关键数据：
- 2020年前三季度，公司净产品销售额为2.71亿美元，同比下降14.1%，主要受新冠疫情影响。
- 传统转向产品和零部件销售额为2.31亿美元，同比下降8.3%；电动助力转向系统（EPS）销售额为4.01亿美元，同比下降36.8%。
- 公司毛利率为12.0%，同比下降2.8%，主要由于产品结构变化。
- 公司研发费用为1.74亿美元，同比下降9.8%，主要由于研发支出成本控制和新冠疫情导致业务暂停。
- 公司拥有约1.05亿美元的现金及现金等价物和短期投资，较2019年同期增长27.7%。
- 公司主要融资渠道为银行贷款和银行承兑汇票，目前总信贷额度为1.48亿美元。
研究结论：
- 新冠疫情对公司业务、财务状况和经营成果产生了重大不利影响，公司销售额和毛利率均出现下降。
- 公司正在采取措施改善运营和业务结构，实现盈利增长，包括提高运营效率、优化业务结构等。
- 公司现金流状况良好，预计未来一段时间内能够满足公司运营和资本支出需求。
- 公司面临的主要风险包括新冠疫情的不确定性、中国子公司资金转移的限制以及美国审计监管政策的变化等。
