半导体设备ETF投资价值分析：先进制程突破，国产化加快

眱半导体设备ETF（眼着睄眾眽睂.SZ）投资价值分析 2024 年 11 月 29 日 核心观点 国 产 替 代 需 求 旺 盛 ，未 来 可 期 ：半 导 体 设 备 作 为 科 技 革 命 的 基 石 ，在 行 业 发展 中 至 关 重 要 。受 国 际 局 势 影 响 ，美 国 及 其 盟 友 对 华 半 导 体 关 键 设 备 出 口 限 制升 级 ，进 一 步 推 动 我 国 加 速 半 导 体 设 备 国 产 化 的 进 程 。《 中 国 制 造 眽眻眽着》《“ 十四 五 ”数 字 经 济 发 展 规 划 》等 国 家 政 策 明 确 了 不 同 制 程 设 备 的 国 产 化 目 标 ，为行 业 发 展 提 供 了 政 策 支 持 。 半 导 体 材 料 设 备 行 业 具 有 显 著 的 成 长 性 和 波 动 性 。国 产 化 替 代 进 程 为 国 内 企 业 提 供 了 发 展 契 机 ，但 仍 需 克 服 技 术 和 市 场 集 中 度 的挑 战 。 分析师 马普凡：021-68597610：mapufan_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眿眻眻眻眽 高峰：010-8092-7671：gaofeng_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眿眻眻眻眼 中 证 半 导 体 材 料 设 备 指 数 ：该 指 数 选 取眿眻 只 半 导 体 材 料 和 设 备 领 域 相 关 上市 公 司 证 券 ，以 反 映 行 业 整 体 表 现 。基 日 为 眽眻眼睃 年 眼眽 月 眽睃 日 ，基 点 为 眼眻眻眻点 ，每 半 年 调 整 一 次 成 分 股 。指 数 权 重 集 中 在 电 子 行 业 ，占 比 睄眾.睁眼%， 机 械设 备 、房 地 产 和 计 算 机 行 业 权 重 较 小 。市 值 方 面 整 体 分 布 较 为 均 衡 ，控 股 股 东以 民 营 企 业 为 主 。在 过 去 五 年 中 ，其 累 计 收 益 率 显 著 高 于 沪 深 眾眻眻 指 数 ，充 分体 现 了 行 业 的 高 成 长 性 。 尤 其 是 ROE 指 标 （ 净 资 产 收 益 率 ） ， 该 指 数 持 续 维持 在 高 位 ， 整 体 呈 现 上 升 趋 势 ， 反 映 出 半 导 体 设 备 行 业 盈 利 能 力 的 不 断 增 强 。此 外 ，营 收 增 长 率 和 净 利 润 增 长 率 的 长 期 表 现 也 优 于 市 场 平 均 ，显 示 出 该 领 域企 业 在 收 入 端 和 利 润 端 的 增 长 韧 性 与 弹 性 。投 资 者 对 未 来 的 持 续 高 预 期 及 政 策支 持 ， 进 一 步 巩 固 了 其 高 收 益 与 高 成 长 的 双 重 特 性 。 研究助理：白拙朴：baizhuopu_yj @chinastock.com.cn 中 证 半 导 体 材 料 设 备 主 题 ETF：万 家 基 金 作 为 老 牌 公 募 基 金 管 理 公 司 ，管 理规 模 超 眿眽眻眻 亿 元 ，凭 借 稳 定 的 长 期 业 绩 ，已 多 次 斩 获 行 业 权 威 奖 项 ，为 投 资者 提 供 多 样 化 的 服 务 和 优 秀 的 投 资 体 验 。 眽眻眽眿 年 睃 月 着 日 ， 万 家 基 金 发 行 的中 证 半 导 体 材 料 设 备 主 题 ETF（ 基 金 代 码 ：眼着睄眾眽睂）正 式 上 市 交 易 。凭 借 其 对中 证 半 导 体 材 料 设 备 指 数 的 精 准 跟 踪 ，展 现 了 较 强 的 行 业 投 资 吸 引 力 。在 半 导体 行 业 景 气 周 期 下 ，ETF 累 计 收 益 率 显 著 攀 升 ，且 跟 踪 偏 离 度 控 制 在 合 理 范 围内 ，体 现 了 该 基 金 的 管 理 优 势 。高 成 交 额 和 换 手 率 进 一 步 表 明 投 资 者 对 该 产 品及 行 业 的 高 度 关 注 ， ETF 的 流 动 性 表 现 出 色 。 风 险 提 示 ：历 史 数 据 不 能 外 推 ，本 文 仅 提 供 数 据 统 计 和 以 历 史 数 据 测 算 提 供 的判 断 依 据 ， 不 代 表 投 资 建 议 。 目录Catalog （一） 行业现状 .......................................................................................................................................眾（二） 半导体设备 ....................................................................................................................................眾（三） 半导体设备厂商 ..............................................................................................................................眿 二、 中证半导体材料设备指数 ................................................................................................................... 睂 （一） 指数编制原则 .................................................................................................................................睂（二） 指数成份股分布 ..............................................................................................................................睃（三） 指数基本面表现 ..............................................................................................................................睄（四） 指数收益表现 ............................................................................................................................... 眼眻 （一） ETF 发行上市及管理情况 ............................................................................................................... 眼眼（二） ETF 市场表现............................................................................................................................... 眼眼（三） 基金管理公司介绍 ......................................................................................................................... 眼眽（四） 基金经理介绍 ............................................................................................................................... 眼眾 一、半导体材料设备基本面分析 （一）行业现状 半 导 体 行 业 是 新 一 轮 科 技 革 命 的 基 石 ， 半 导 体 设 备 作 为 半 导 体 行 业 的 底 层 关 键 环 节 ， 直 接 决 定了 半 导 体 行 业 的 发 展 水 平 。眽眻眽眽 年 ，美 国 签 署《 芯 片 法 案 》，并 联 合 日 、荷 将 先 进 制 程 芯 片 制 造 所需 的 关 键 设 备 及 零 部 件 列 入 对 华 出 口 限 制 清 单 ， 从 而 限 制 我 国 半 导 体 行 业 的 正 常 发 展 。 近 期 ， 美 国众 议 院 中 国 特 别 委 员 会 向 应 用 材 料 、 泛 林 集 团 、 KLA、 东 京 电 子 、 ASML 发 出 信 函 、 要 求 提 供 有 关销 售 量 和 主 要 客 户 的 详 细 信 息 。此 次 审 查 或 将 直 接 影 响 到 相 关 设 备 的 出 口 ，有 望 影 响 国 产 替 代 加 速 。 我 国 对 半 导 体 设 备 行 业 一 直 也 极 为 重 视 ， 早 在 《 中 国 制 造 眽眻眽着》 就 提 出 了 明 确 要 求 ： 在 眽眻眽眻年 之 前 ， 睄眻~眾眽 纳 米 工 艺 设 备 国 产 化 率 达 到 着眻%， 实 现 睄眻 纳 米 光 刻 机 国 产 化 ， 封 测 关 键 设 备 国 产化 率 达 到 着眻%。在 眽眻眽着 年 之 前 ，眽眻〜 眼眿 纳 米 工 艺 设 备 国 产 化 率 达 到 眾眻%，实 现 浸 没 式 光 刻 机 国 产化 。到 眽眻眾眻 年 ，实 现 眼睃 英 寸 工 艺 设 备 、EUV 光 刻 机 、封 测 设 备 的 国 产 化 。《“ 十 四 五 ”数 字 经 济发 展 规 划 》 中 再 次 提 出 ， 着 力 提 升 基 础 软 硬 件 、 核 心 电 子 元 器 件 、 关 键 基 础 材 料 和 生 产 装 备 的 供 给水 平 ， 强 化 关 键 产 品 自 给 保 障 能 力 。 （二）半导体设备 目 前 ， 我 国 刻 蚀 设 备 、 薄 膜 沉 积 设 备 、 清 洗 设 备 、 CMP 抛 光 设 备 的 国 产 化 率 位 于 眼眻%-眾眻%之间 ， 热 处 理 设 备 国 产 化 率 位 于眾眻%-眿眻%之 间 ； 去 胶 机 国 产 化 率 达 到 了睄眻%。 然 而 ， 量 /检 测 设 备 、离 子 注 入 设 备 、涂 胶 显 影 设 备 国 产 化 率 仍 较 低 ，处 于 着%以 下 ；光 刻 设 备 国 产 化 率 仅 不 到 眼%。国 内公 司 仍 有 较 大 替 代 空 间 。 眽眻眽眿 年 睄 月 ， 我 国 半 导 体 设 备 进 口 金 额 为 眿眽.着眿 亿 美 元 ， 同 比 下 降 眼眽.眼%； 进 口 数 量 为 着眾眾眾台 ，同 比 下 降 眼.眿%。眽眻眽眿 年 眼-睄 月 ，我 国 半 导 体 设 备 进 口 总 金 额 为 眾眻眽.着睂 亿 美 元 ，同 比 增 长 眾眻.眾%；总 进 口 数 量 为 眿睁眿睄睁 台 ，同 比 增 长 眼眿.睁%。眽眻眽眿 年 睄 月 的 进 口 均 价 远 高 于 美 国《 芯 片 和 科 学 法 案 》签 署 前 的 进 口 均 价 ， 彰 显 我 国 在 中 低 端 设 备 领 域 逐 步 实 现 了 国 产 替 代