特朗普效应下的全球股市表现与趋势

研报总结

1. 业绩表现：

   • 业绩有所扩大，许多部门表现良好。
   • 美国小型股表现优于大型股。
   • 在美国和国际范围内，小型股估值更便宜。
   • 小型股拥有更多的浮动利率债务，其成本随着美联储降息而下降。

2. 市场表现：

   • 自特朗普胜选以来，美国股市大幅上涨，年内涨幅达27%。
   • 相比之下，除英国外的欧洲股市以美元计年内涨幅为5%。
   • 小型股在过去的小范围内特别受益于当前1-3%的通胀环境，但结果差异较大。

3. 行业表现：

   • 几个美国行业的强劲表现带动整体市场。
   • 美国小盘股表现优于大盘股，12个月回报现在超过大盘股。
   • 特斯拉等“Magnificent-7”公司的表现不及全球其他公司。

4. 估值对比：

   • 美国股市估值相对较便宜，尤其是小盘股。
   • 国际小盘股的估值也低于美国大盘股。
   • 小盘股的远期市盈率相对较低，与大盘股相比更加便宜。

5. 经济和盈利预期：

   • 美国经济惊喜指数最高，欧洲也有明显改善。
   • 企业普遍预期每股收益同比增长，2025-2026年增长强劲。
   • 利润率方面，美国和日本有所回升，其他地区仍在下降。

6. 市场展望：

   • 美国股市的估值与世界其他地区相比相对便宜。
   • 小型股的整体估值更低，尤其是在国际市场中。
   • 部分行业如能源、卫生保健和材料的估值较高。

以上总结涵盖了研报的主要内容和关键数据，突出了关键的市场趋势和数据指标。