电力设备行业：欧盟或取消新能源汽车关税，光伏产业链酝酿涨价氛围

锂电：1）欧盟或取消新能源汽车关税。2）商务部消费促进司：将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策。3）宁德时代就在欧洲建立电池回收业务进行初步磋商。锂电产业链部分公司3季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点。行业进入2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有大幅提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【尚太科技】【科达利】【湖南裕能】【天赐材料】；看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】【天奈科技】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。 储能：1）根据寻熵研究院的统计，2024年1-10月，我国新增并网的工商业储能项目近950个，规模达2.37GW/5.31GWh，在基准场景下，2025年我国工商业储能市场的新增规模有望达到4GW/10GWh，工商业储能参与电力市场服务的能力将成为开发运营商角力的新战场。2）江西独立储能：调用不低于350次/年，新能源配储不合格不得并网。展望未来，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，叠加在手订单支撑估值逐步切25年，板块有望迎来戴维斯双击，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等； 户储板块，展望Q4，欧洲德语区需求修复、东北欧放量，以及新兴市场进入发货小高峰，排产有望继续向上并进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 电力设备：1）11月20日，国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%。2）11月22日，国家能源局发布1~10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。 光伏：光伏制造行业规范条件（2024年本）正式发布，和征求意见稿相比，正式稿中主要对新建及改扩建项目的电耗要求更加严格，叠加光伏各环节企业自律行为加强，板块经营拐点有望加速到来，全面看多光伏板块，建议重点关注：硅料：【通威股份】【协鑫科技】【大全能源】等；硅片：【TCL中环】【双良节能】等；电池：【钧达股份】【仕净科技】等；组件：【隆基绿能】【晶澳科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】【爱旭股份】【横店东磁】等；辅材龙头：【聚和材料】【中信博】【福莱特】【福斯特】【美畅股份】【宇邦新材】等。 风电：需求逐步起量，有望迎量价修复。近期，法国海风A09招标项目已进入资格审批、12家开发商入围，阿塞拜疆拟开发3.5GW海上风电项目，海外海风景气向上。 国内海风重点项目陆续开工，明年展望值得期待。江苏2.65GW项目有明显进展、年内开工信息明确，帆石一两回500kV海缆已中标、帆石二环评近期获批、青州五七500kV直流海缆已中标，叠加其他重点项目招标、建设有序进行，25年交付量有望明显提升，建议重点关注：建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【金雷股份】【日月股份】【广大特材】【威力传动】等 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、锂电 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周全固态电池仍是较热的主题，硫化物固态、硅碳负极产业链涨幅较大，如：璞泰来（+10.10%）、天奈科技（+7.33%）。此外，六氟磷酸锂近期价格上行，行业25年酝酿继续涨价，相关企业也涨幅明显，如天赐材料（+9.33%）。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 2、行业及公司事件跟踪欧盟或取消新能源汽车关税 根据路透社新闻，欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·兰格周五宣布，欧盟和中国即将达成协议，取消对中国进口到欧洲的电动汽车的关税。兰格告诉德国广播公司NTV：“我们正在继续与中方就电动汽车进行谈判。我们即将与中国决定取消关税。我们即将达成协议：中国可以承诺至少以最低价格在欧盟提供电动汽车。这将解决通过不公平补贴扭曲竞争的问题，这就是最初引入关税的原因。” 商务部消费促进司：将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策 11月21日，商务务部消费促进司二级调研员宋英杰今日在2024汽车金融产业峰会上表示，目前全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破200万份，累计超过400万份，日均补贴申请量持续保持在高位，受此带动1-10月全国报废汽车回收量同比增长超过50%。宋英杰同时表示，下一步在继续落实好已出台补贴政策和系列配套支持政策的基础上，科学评估今年的政策成效，提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期，并持续完善汽车相关政策，促进二手车放心、便利交易。 宁德时代就在欧洲建立电池回收业务进行初步磋商 宁德时代正在洽谈在欧洲建立电池回收业务，随着该公司准备在匈牙利开始电池生产，此举将扩大其在欧洲地区的业务版图。 宁德时代的区域运营负责人Jason Chen表示，正在与包括匈牙利在内的欧洲各国政府讨论可能的选址，并计划在2025年下半年投产一家新电池制造工厂，2026年将满负荷运行。该工厂将位于德布勒森地区，第一阶段目标年产能为40GWh，并计划扩展到100GWh，以支持超过100万辆汽车的电池需求。 宁德时代希望能在欧洲地区实现从制造到回收的闭环。Chen还表示，该公司还在物色包括原材料在内的当地供应商，以支持其电池生产。有些供应商已经送来了测试样品，但这些谈判还处于初步阶段，必须满足有竞争力的要求。 3、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，本周六氟、电解液、金属钴价格有小幅上升，碳酸锂、金属镍价格有小幅波动，价格有小幅下降，VC价格保持稳定。 六氟：24年11月22日报价5.8万元/吨，较22年3月高点累计降价49.2万元/吨； VC：24年11月22日报价5.1万元/吨，较22年3月高点累计降价22.6万元/吨； 电解液：24年11月22日三元电解液报价2.5万元/吨，较22年3月高点累计降价11.5万元。11月22日铁锂电解液报价2.1万元/吨，较22年3月高点累计降价10.5万元/吨； 碳酸锂：24年11月22日报价7.9万元/吨，比22年3月高点下降42.3万元/吨； 金属镍：24年11月22日报价12.7万元/吨，比22年3月高点下降9.6万元/吨； 金属钴：24年11月22日报价18.2万元/吨，较22年3月高点降价38.5万元/吨； 电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，11.5万元的电解液降幅节约成本103.5元/kwh，38.5万元金属钴降幅节约成本84.7元/kwh，9.6万元金属镍降幅节约成本52.6元/kwh，42.8万元碳酸锂降幅节约成本169.2元/kwh，合计在410.0元/kwh。 按照铁锂电池单耗测算，10.5万元的电解液降幅节约成本126.0元/kwh，加上碳酸锂价格下降影响，成本下降379.7元/kwh。 图表2：中镍三元电池成本变动情况 图表3：磷酸铁锂电池成本变动情况 二、储能 1）本周储能政策及事件跟踪 《中国工商业储能市场发展报告2024》：参与电力市场交易能力将成角力新战场 根据寻熵研究院的统计，2024年1-10月，我国新增并网的工商业储能项目近950个，规模达2.37GW/5.31GWh。浙江、江苏、广东引领着国内工商业储能市场发展，安徽、重庆、河南、四川、湖南等中西部地区愈发活跃。 2024年以来，国内已有15个地区发布了新的分时电价政策，直接影响着工商业储能的运行模式、充放电收益和系统最优配置。围绕项目安全规范管理的政策标准相继出台，工商业储能项目的开发、建设、运营等正在变得有据可依。此外，储能项目投资运营支持政策、虚拟电厂参与电力市场、分布式光伏配储要求也在为工商业储能应用创造新的机会。 根据寻熵研究院的统计，从2022年至2024年10月，国内共有近140家企业发布了近340款工商业储能电柜产品，涉及超80种容量配置。另一方面，工商业储能产品的设计开发也在向着精细化和专业化方向发展。大容量储能电柜、模块化储能产品、工商业光储直流耦合设计、储充一体化的移动储能车等一系列新产品、新思路相继被推出。用户侧源网荷储一体化、虚拟电厂、零碳园区、离网型光储微网、分布式台区等新型应用解决方案也成为企业在发掘用户侧市场潜力方面的新突破口。 寻熵研究院预计，在基准场景下，2025年我国工商业储能市场的新增规模有望达到4GW/10GWh。产品、项目方案和运行管理将日趋专业化，规模效应逐渐显现。工商业储能参与电力市场服务的能力将成为开发运营商角力的新战场。 江西独立储能：调用不低于350次/年，新能源配储不合格不得并网 11月20日，江西省发展改革委员会发布《江西省支持独立储能健康有序发展若干措施（征求意见稿）》。意见稿提出： 1）支持独立储能参与电力市场：支持独立储能参与现货市场和电力中长期市场，鼓励独立储能分时段签订市场合约，发挥其移峰填谷和顶峰发电作用。 2）支持独立储能容量租赁：鼓励新能源和独立储能项目投资主体共同签订不低于10年的容量租赁协议或合同。未完成配建储能建设或未足额租赁储能容量的新能源项目，不得并网发电。 3）健全独立储能价格机制：加快推动独立储能参与中长期市场和现货市场。鉴于现阶段储能容量相对较小，鼓励独立储能签订顶峰时段和低谷时段市场合约,发挥移峰填谷和顶峰发电作用。 4）强化独立储能调度运行管理：电力调度机构应充分调用独立储能设施，确保独立储能每年调用完全充放电次数原则上不低于350次，充分发挥独立储能系统调节作用，保障独立储能合理收益。 三、电网设备 国家能源局：10月份全社会用电量同比增长4.3% 11月20日，国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%。从分产业用电看，第一产业用电量106亿千瓦时，同比增长5.1%；第二产业用电量5337亿千瓦时，同比增长2.7%；第三产业用电量1367亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量932亿千瓦时，同比增长8.1%。 1～10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为78027亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1141亿千瓦时，同比增长6.7%； 第二产业用电量52721亿千瓦时，同比增长5.6%；第三产业用电量15315亿千瓦时，同比增长11.0%；城乡居民生活用电量12659亿千瓦时，同比增长12.3%。 国家能源局发布2024年1-10月份全国电力工业统计数据 11月22日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3%。 1-10月份，全国发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期减少128小时；全国主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。 四、光伏板块 1、光伏产业链跟踪 本周硅料价格不变。据InfolinkConsulting，多晶硅致密料本周均价为40.0元/公斤，周环比持平。多晶硅颗粒料本周均价为36.5元/公斤，周环比持平。据索比咨询，近期下游推迟采购成交较少，硅料供应持续下跌。虽然目前硅料企业排产较低，但下游需求较低，硅料价格仍有下降可能。 本周N型硅片价格下降。据InfolinkConsultin