公司概况与业务
珠海博杰电子股份有限公司是一家专注于工业自动化设备与配件研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，主要产品应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及组装，帮助客户实现生产线自动化，提高生产效率和产品良品率。公司主要客户包括微软、思科、高通、谷歌等全球著名高科技公司，以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品制造商。
业务发展与市场前景
公司设备新签订单主要跟随下游资本开支，后市场领域也有设备更新和零部件更换的业务布局，如服务器测试设备、MLCC外观检测机的旋转盘、划片机中的刀片等。公司产品线技术先进、可靠性高、质量稳定，应用领域广泛，规格品种齐全。
核心技术与难点
公司测试设备的核心难点在于对应用场景的理解，需要多学科交叉融合，同时设备的稳定性、一致性、精度是关键参数，涉及硬件和软件上的knowhow，如机械构造和建模能力。
业务价值量与使用寿命
一条3C电子产品产线对于公司测试设备的价值量需求因具体案例而异，以AR产品为例，一条AR产线上的合计价值量约200万。公司各类测试设备的使用寿命一般在3-5年。
业务收入占比与客户结构
目前公司各业务收入占比分别为：3C业务占40%-60%，服务器业务占20%，汽车电子业务占10%，后续比重有望上升。分客户来看，果链占3C业务的50%，占整体收入的20%-30%；直接客户包括A客户以及国内制造商歌尔、立讯、富士康；其他大客户包括T客户、N客户、英特尔等。
国际竞争与行业趋势
公司测试设备对标的国际行业龙头包括Keysight、康耐视等，这些龙头正在向仪器仪表行业发展。
业务应用与客户合作
公司给T客户提供的测试设备主要应用于SMT封装线后的电学、射频等测试，封装环节则提供自动化组装设备。
费用率与成本控制
公司费用率较高，主要由于费用相对刚性，目前公司也在控制费用，费用率取决于营收规模。
发展战略与目标
公司长远目标是成为平台型公司，短中期来看会围绕大客户需求拓展产品线。2025-2026年预计果链收入保持稳定，略有增长，员工持股计划目标是近两年收入复合增速约15%。
海外风险与布局
公司通过在墨西哥、美国建厂，越南也有工厂，积极规避海外风险敞口，但海外工厂规模较小。
亏损原因与业务调整
2023年亏损主要受营业收入下滑影响，此外公司收缩了一些孵化事业部，对库存和原材料做了减值计提，不考虑减值则没有亏损。
未来业务展望
未来两年公司最看好汽车电子板块和服务器业务，服务器业务毛利率较高，市场需求快速增长，公司主要给N客户做偏高端产品的测试。2023-2024年N客户每年给到公司的订单量约1,000-2,000万，目前公司在与N客户探讨更深的业务合作，可能会在N客户服务器以外的业务开展测试合作。
