白糖研报总结
基本面分析
- StoneX预测巴西中南部24/25年度甘蔗压榨量下降6.4%，至6.127亿吨；25/26年度进一步降至5.9亿吨。
- 2024年10月中国产糖39.21万吨，累计销糖11.62万吨，销糖率29.64%（去年同期32.43%）。
- 2024年10月中国进口食糖54万吨，同比减少38万吨；进口糖浆及预混粉等合计22.6万吨，同比增加5.98万吨。
- 中性判断。
基差与库存
- 柳州现货6160元/吨，基差148（05合约），升水期货，偏多。
- 截至10月底24/25榨季工业库存27.59万吨，偏多。
盘面与持仓
- 20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
预期与观点
- 白糖01合约临近交割期，持仓和成交减少，主力逐步切换至2505合约。
- 05合约近期震荡回调，盘面“进三退二”，回调不改震荡上行趋势。
- 关注20日均线附近支撑，耐心等待回落接多时机。
利多与利空因素
- 利多：巴西甘蔗田火灾影响产量；国内现货销售较好，进口糖价格倒挂，库存降低；台风摩羯造成广西海南糖产量损失超30万吨。
- 利空：全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
供需平衡表（USDA全球，单位千吨）
重要提示
- 本报告非投资建议，不构成任何人的投资参考。
- 大越期货不对报告内容的准确性、可靠性等作保证。
- 投资者需独立判断，责任自负。
