玉米需求有稳中向好倾向 滚动补库运作为主

行情回顾与操作建议

玉米期货主力合约12月3日收跌1.07%至2127元，持仓量增加3008手至875099手。现货方面，锦州港二等玉米平舱价下跌10元至2140元/吨。供给端农户售粮积极，售粮进度同比偏快，供应压力增加；替代品小麦无优势，进口玉米及大麦替代部分饲用玉米。需求端生猪存栏增长带动饲料需求，但企业按需采购，深加工企业利润尚可，节前备货或提升收购积极性。库存端需求以低库存、滚动补库为主。整体来看，需求稳中向好，但供给压力持续，玉米运行偏弱。期货2501合约或震荡偏弱，下方空间有限，关注前低支撑。

行业要闻

12月2日，南北港口玉米价格下跌，锦州港、鲅鱼圈港水分15%玉米报价下跌10-15元/吨至2080-2090元/吨，广东蛇口港下跌20元/吨至2230-2250元/吨。北方港口集港量高位，贸易商收购积极性不高。南方港口内贸库存90.7万吨，进口玉米3.3万吨。美玉米出口净销售113万吨，南美玉米生长良好，国内秋收完毕供应充足，售粮进度达27%。需求端四季度养殖补库，加工企业开机增加，但产区气温回暖玉米上量增加，现货偏弱，盘面震荡下行。美国农业部将发布周度出口销售报告，阿根廷玉米销售增加，欧盟上调2024/25年度玉米产量至5960万吨。华北深加工门前到货量增加，收购价偏弱，北港库存回升。深加工企业消费量回升至384.2万吨，饲料企业平均库存29.21天，环比上涨0.69%。关注下游需求及收储政策。

关联品种

玉米所属公司：建信期货