通威股份机构调研纪要

包头20万吨多晶硅新项目进展

• 项目于10月试运行，首炉产品质量达标，11月底完成爬坡，实现节点满产。

多晶硅价格走势判断

• 短期：下游库存充足，排产下滑，市场情绪清淡，价格维稳。
• 长期：去库和行业自律是价格反弹的必要条件，若下游需求提升，反弹阻力更小。

12月多晶硅排产情况

• 西南地区进入枯水期，电价上升，公司研究减产方案，动态调整生产安排。

电池及组件出口退税政策影响

• 短期成本增加或由海外客户承担，中长期推动组件价格上涨，促进产业链价格修复。

能耗及水耗达标情况

• 公司多晶硅及电池项目电耗、水耗均低于工信部《光伏制造行业规范条件(2024年本)》要求，属于行业先进产能。

BC技术与HJT技术发展趋势

• HJT技术理想，BC技术完美，TOPCon技术仍是主流，公司全面布局新技术研发。

行业内卷形势

• 国内地面电站报价稳定在0.68元/W以上，年内报价下跌趋势已结束，但短期上涨不确定性高，行业自律和政策改善或缓解内卷。

2025年出货目标

• 公司将根据内外部因素制定目标，预计年报披露时更清晰。

行业健康发展政策方向

• 行业产能过剩，光伏行业协会等已组织自律会议，行业有望逐步走出内卷，走向健康发展。

润阳收购事项进展

• 如有重大变化，公司将及时披露。

再融资计划

• 短期内上市公司再融资可行性低，公司暂无境外上市再融资计划。

电池价格趋势

• 近期N型18X尺寸电池因供应偏紧价格上涨，后续走势需跟踪供需变化。