中国铁建20241128

AceCampAI 2024-11-29 摘要 •中国铁建未来战略聚焦巩固升级建筑产业和培育壮大战略性新兴产业，开辟新基建、新装备、新材料、新能源和新服务五大新赛道，并加快推进六化转型。•公司深化改革，出台36项制度办法，涵盖公司治理、管理提升、生产经营等方面，并精简机构，优化考核体系，提升效率。•中国铁建建立1+9+N科技创新体系，积极推进科技成果转化，与高校和企业合作，研发人工智能、绿色低碳等领域技术。•公司积极化解债务问题，预计明年将取得较大进展，部分地方政府已开始偿还欠款，并通过长期低息贷款为地方政府腾挪资金空间。•四季度基建行业回暖，中国铁建现金流状况好转，但全年目标完成压力依然较大，公司积极推进“大干100天”活动，力争提升业绩。•公司制定“3,251”专项行动计划，三年内清收3,000亿应收账款，降低2000亿签合同资产等，以改善现金流和盈利能力。•未来盈利能力提升有望，预计国家将推出政策支持基建项目，公司将继续提高订单盈利能力和现金流能力，并深耕海外市场，积极推进市值管理。 Q&A 中国铁建在未来的发展战略上有哪些重点方向？ 中国铁建未来的发展战略主要聚焦两个方向：一是巩固升级建筑产业，二是培育壮大战略性新兴产业。为此，中国铁建开辟了五个新赛道，即新基建、新装备、新材料、新能源和新服务，并加快推进六化转型，包括高端化、智能化、绿色化、数字化、精细化和国际化。 在深化改革方面，中国铁建采取了哪些具体措施？ 自年初以来，中国铁建结合国企改革深化提升行动，出台了36项制度办法，涵盖公司治理、管理提升、生产经营、海外发展和风险防范等方面。此外，还打造了360度绩效考核体系，并推进机构精简优化。中国铁建总部定员由原来的397人减少至308人，同时推动管理人员能上能下，员工能进能出，收入能增能减。 在机构调整方面，根据集团发展战略，对部分三级公司进行升级，对表现不佳的二级公司进行降格。 在科技创新方面，中国铁建有哪些举措？ 中国铁建建立了1+9+N的科技创新体系，其中包括设立中国铁建科学技术研究总院，总部设在深圳，并成立九个产业技术研究院，涵盖人工智能、绿色低碳、新能源、新材料、高端装备、地下空间、城市中心和海洋经济等领域。目前已成立绿色低碳研究院、地下空间研究院和新材料研究院，其余六个研究院将按成熟一个成立一个的原则逐步筹备。同时，与高等院校科研院所及产业链上下游企业建立开放式联合研发平台，以实现科学技术产品化及产业化。 关于债务问题，公司目前的情况如何？ 目前，公司在债务问题上已有部分进展，一些地方政府或融资平台已支付了一部分款项，但总体量仍较小。预计大规模债务缓解将在明年体现出来。通过长期低息贷款为地方政府腾挪资金空间，可以推动新的基建项目启动，如市政工程和铁路规划等。因此，我们对明年的整体情况持乐观态度，相信会比今年有所改善。 今年四季度公司的经营状况如何？ 四季度通常是基建行业较好的季度，无论收入确认还是现金流都会有所提升。今年四季度情况也有所好转，但并未达到市场预期的快速改善。从现金流角度看，四季度单季现金流肯定为正，不会像前三个季度那样继续大幅流出。尽管全年实现现金流回正压力较大，但我们将积极努力完成目标。此外，全年的经营指标虽有下调，但仍希望尽量完成既定目标。 目前在建项目的实施速度是否有加快的趋势？ 我们感觉是有加快的趋势。三季度对四季度的判断显示，四季度确实有所改善，但同比来看可能不如去年。虽然四季度尚未结束，但我们正在努力完成各项指标。从市场环境来看，三季度情况实际上比预期要差一些。此外，公司在10月份组织了“大干100天”活动，力争在新签订单、营收和创效方面实现质和量的提升，目前已取得一定成效。 四季度化债对公司的影响如何？具体规模和项目情况如何？ 化债涉及12个省份中的一个省份，该省欠款总额约5亿元，目前已还清2亿多元。这些欠款属于发展范围内，但支付时间略早于整体政策出台。地方政府已经开始有这方面的准备，并且我们从8月份以来也做了提前安排，与各地政府成立专班对接。这些回款主要是长期拖欠的问题解决。 公司为加大工程款清收制定了哪些措施？ 公司制定了“3,251”专项行动计划，目标是在三年内清收3,000亿应收账款、降低2,000亿签合同资产、降低500亿存货以及回收1,000亿质保金。目前已建立责任体系，将责任落实到单位和个人，并积极推进。今年下半年新增应收款回收比例已大幅提升至70%以上。 回款后结余资金及其对现金流和货币资金补充的影响如何？ 虽然具体数额无法设定，但肯定会大大改善我们的现金流和创效情况。今年公司推行高质量发展战略，更关注订单能产生多少营收及其转化率，同时注重利润确认方式即现金流。如果“3,251”工作顺利推进，我们相信未来能够体现出高质量发展的成果，即每年的净利润和经营现金净流入能够达到同样规模。 今年公司采取了哪些措施来提高效率，并取得了哪些成效？ 今年年初我们对市场进行了保守判断，并认为方向正确。在市场变化较大的情况下，我们提高订单盈利能力、转化率及现金流能力，主动放弃质量相对低的订单，使得新签订单中预付款到位比例、当期形成营收比例及现汇项目比例均有所提高。从毛利率看，今年前三季度管理程序已经显现成效，毛利率有所提升。同时销售费用和管理费用同比下降。此外，通过精细化管理使得差旅等成本也在下降。 对未来盈利能力提升有哪些展望？ 如果明年市场变化不大并维持在合理位置，我们猜测国家会推出一些政策支持基建项目，包括中央财政支持及地方财政支持。按照目前管理方式，我们预计每年利润端将有增长，同时现金流与之匹配，从而体现出公司向高质量发展的方向变化。 地方政府在偿还工程款时是否存在优先级别？是否会要求企业承诺未来继续承接项目或进行投资？ 目前尚未明确地方政府在偿还工程款时的优先级别，但从一线了解的情况来看，地方政府更倾向于优先解决民生项目和重点项目的使用费用，而不是优先考虑特定企业。关于要求企业承诺未来继续承接项目或进行投资的问题，目前公司并未遇到这种情况。公司在投资方面遵循高质量发展和信息化管理的原则，强调收益和风险的可控性，不会因为无效投资而妥协。 四季度以来，各地区基建投资项目推进速度和资金到位情况如何？ 四季度以来，各地区基建投资项目推进速度和资金到位情况有所好转，但没有特别明显的区域差异。今年初大家普遍认为12个省市在基建方面表现较差，但随 着专项债务化解政策的出台，各地开始积极推进相关工作。尤其是发债12省份表现得更加积极。然而，由于政策传导需要时间，目前尚未完全传达到基建端。 从业务类型来看，水利、铁路等领域四季度以来的发展情况如何？ 国家财政支持下，今年铁路及大型水利项目推进正常。但受影响较大的主要是PPP项目，自去年11月以来，公司没有签署新的PPP项目。此外，市政基础设施建设依赖地方财政支持，而土地财政收入恢复正常水平对城镇化进程至关重要。因此，预计后续市政基础设施建设将加快推进。 全年订单或收入同比压力如何？ 今年全年订单和收入确实面临一定压力。尽管公司决心很大，并且与地方政府沟通努力，但市场环境仍然严峻。我们期待12月政策能有所见效，从而缓解部分压力。 海外业务方面，今年前三季度订单下降原因及全年展望如何？ 前三季度海外订单下降主要由于公司对高质量经营的要求，即确保签署合同能够按计划推进。今年签署的海外订单质量更高，转化率也远超往年。同时，公司在海外营收方面表现良好，预计今年海外营收将占总体营收6%左右甚至更高。这反映了公司对海外市场加快推进工作的成效。 海外市场未来发展重点有哪些？ 公司将继续深耕非洲、中东及拉美市场。在非洲，以产油国为主，这些国家外汇和税收稳定，有能力按期推进基建设施建设；中东地区如沙特、卡塔尔等国家，公司品牌效益显著，多次中标重大体育场馆建设；拉美市场经济状况整体良好，法律健全且基础设施更新需求大，这些都是公司未来着力发展的重点市场。 请介绍一下公司在海外市场的发展情况，尤其是在欧洲市场的表现。 公司近年来在欧洲市场取得了显著进展，特别是在东欧地区。我们的盾构机已经成功出口到瑞士，并且在塞尔维亚参与了一条高铁项目的建设，该高铁已于今年通车。这些项目不仅展示了我们在科技创新方面的成就，也为当地居民带来了便利，提升了中国基建科技水平的国际形象。未来，我们将继续关注和介入有潜力的海外市场，以进一步推动订单和营收增长。 关于市值管理，公司目前有哪些进展和计划？ 公司正在按照监管部门要求积极开展各项工作，包括市值管理方案的制定和实施。目前，我们正向资本市场相关机构学习交流，以确保推出有效且可行的方案。此外，公司管理层也在考虑通过增值回购等手段来提高市值，只要条件允许并且时机合适，我们会采取相应措施。同时，国资委即将出台市值管理考核方案，这将成为我们工作的重点之一。我们认为，提高公司估值的基础是实现高质量发展，因此我们将持续提升公司的质量和实际价值。 公司未来几年在分红率方面有何展望？ 今年资本市场对我们的评价较好，这与年初提高分红方案有关。管理层注意到这一点，并希望尽可能保证分红水平不下降，即使业绩有所波动，也要确保股息率和每股分红绝对收益保持稳定，从而增强投资者信心。当然，这一切都取决于公司的发展状况是否支持这一目标。 国资委对公司市值考核的方法是什么？公司内部如何配合这一考核？ 国资委主要通过薪酬考核制度来进行市值考核，这是一个非常重要的标准，不仅影响企业形象，也是管理层业绩的重要体现。目前具体方案尚未出台，但据说会包括过程性考核和股价、每股收益等指标。因此，无论从国资委角度还是公司重视程度来看，对市值管理态度都会有很大变化。 公司目前战略性新兴产业（战新产业）的收入利润占比如何？未来目标是什么？ 目前战新产业收入占比不到9%，但其利润占比接近20%，因为战新产业整体毛利率较高。国资委对我们的要求是9%左右，预计未来指标还会进一步提高。我们也希望通过发展战新产业，提高公司的盈利水平。 战略性新兴产业具体包括哪些领域？ 战略性新兴产业主要涵盖以下几个方面：首先是新基建，包括人工智能加融合基础设施，通过大数据、云计算、物联网等技术构建高速互联的信息传送网络；其次是围绕建筑业相关领域的发展，如生态治理、国土绿化、先进环保、高效节能及资源再利用等绿色环境基础设施；此外，还包括地下综合交通、地下融合设施及深地空间开发利用。在设备支持上，公司研制成功了全世界最大直径23米竖井掘进机“梦想号”，并已应用于上海静安区地下停车场项目以及其他储能储物和地下综合交通项目中。这些举措不仅推动了技术创新，也为城市建设提供了新的解决方案。 请介绍一下武汉光谷的应用场景及未来发展前景。 武汉光谷是一个地下综合体，集成了地铁、高铁、公交、物业、物流和餐饮等多种功能。未来，这类场景的应用前景非常广阔。 在新装备方面，公司有哪些具体计划？ 我们在高端工程装备领域要巩固领先地位，目前有铁建重工和铁建装备两个上市公司作为平台。此外，还将在新能源工程装备、海工装备和现代农业装备方面进行拓展。同时，我们将发展智能设备和智慧产品，打造建筑机器人和智能监测系统等。 公司在新材料领域有哪些进展？ 我们成立了新材料研究院，并有二级公司昆仑集团专注于竹缠绕技术。竹缠绕利用生长期4-5年的竹子外层，通过自主产权粘合剂缠绕成各种圆筒状，应用于城市管廊建设及供水污水处理等领域。竹材绿色环保且取材广泛，抗压性好，施工效率高。目前国家也推出了以竹代塑政策，我们利用中国铁建全产业链优势，从设计阶段开始推广竹缠绕技术。此外，我们还在开发其他功能提升材料、新能源加交通、新能源加建筑、新能源加城市、新能源加园区等业务，并涉及太阳能风电、水电抽水蓄能产品。 公司在新服务领域有哪些提供？ 在建筑方面，我们提供检验检测、遥感测绘、地质勘测、工程咨询和供应链管理服务。 请介绍一下公司PPP项目的应收账款情况及地方政府付款情况。 PPP项目在施工端不存在应收账款拖欠问题，因为项目获批前贷款已