研报总结
市场观点
当前市场处于政策真空期，观察政策落地节奏和基本面变化，期待中央经济工作会议定调。市场交易量维持在1.5万亿-2万亿之间，情绪较好，呈现震荡行情。非银板块趋势性行情结束，波段操作占优，金融科技板块弹性较强。建议关注中国银河、华泰证券、中国太保和相关金融科技标的。
证券方面
- 两融新规：中国证券业协会发布《证券业务示范实践第X号-融资融券客户交易行为管理（征求意见稿）》，规范客户交易行为，强化监管要求，提升行业合规性、透明度和风险管理能力。
- 创业板IPO审核指南：深交所发布《深圳证券交易所创业板先进制造领域首发审核指南（试行）》等三件首发审核指南，提升发行上市审核监管透明度。
- 证券投资：主要指数上行，非银金融（东财）指数和证券(东财)指数跑赢主要指数。个股涨幅方面，锦龙股份、国盛金控、光大证券等。
- 经纪业务：沪深两市A股日均成交额1.54万亿元，环比上周-9.01%。
- 信用业务：两融余额1.83万亿元，较上周+0.34%；股票质押总市值为2.86万亿元，较上周+1.80%。
- 投资银行：年内累计IPO承销规模为50.99亿元，再融资承销规模为237.95亿元。
- 资产管理：截至2024年10月末，证券公司资产管理计划规模为5.51万亿元，同比+1.21%，环比-3.19%。
- 基金规模：截至2024年11月末，股票型+混合型基金规模为7.91万亿元，环比+1.37%；11月新发权益基金份额347亿份，环比-60.8%。
- 板块估值：证券板块PB估值1.45倍，位于三年历史约89%分位水平。
保险业务概况及一周点评
- 商业健康保险：国家医保局谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算等政策，利好商保公司提升产品设计和理赔效率，完善多层次医疗保障体系。
- 农业保险：四部门发布《关于推进农业保险精准投保理赔等有关事项的通知》，明确细化各环节职责，推动农业保险精细化、科学化发展。
- 个股涨跌：中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险等。
市场流动性追踪
- 流动性观点：央行公开市场净投放13,341.30亿元，同业存单净投放1,914.30亿元。
- 货币资金面：短端资金利率下行，10年期国债收益率-6bp至2.02%。
行业新闻
- 证券：沪深港交易所优化互联互通机制；郑商所推出白糖系列期权；深圳发布并购重组行动方案；七部门印发数字金融高质量发展行动方案；券商理财产品受上市公司青睐；顺丰控股登陆港交所；中证A500ETF天弘上市；券商持续督导业务迎新规；浙商证券收购国都进展不确定；券商开启年度投资者业务自查；深交所发布基础设施REITs定期报告指引；中国证券业协会发布网下投资者分类评价和管理指引；上交所受理首家未盈利企业IPO申请。
- 保险：上海大力发展商业保险年金产品；国家金融监督管理总局印发《保险资产风险分类暂行办法》；国家医保局推进长期护理保险制度覆盖面；平安人寿37.5亿参投杭州盈德；美总统拜登提议医疗保险覆盖减肥药物；金融监管总局召开保险业高质量发展座谈会；中国人寿减持杭州银行。
