股指衍生品周报：静待政策指引，短期股指区间震荡

股指衍生品 静待政策指引，短期股指区间震荡 核心观点 股指期货：静待12月重磅会议政策利好 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 本周各股指均震荡反弹。近期国内政策面处于真空期、企业业绩端压力仍存，海外地缘因素升温、美债收益率上行，国内外利多动能有所减弱，获利资金存在落袋为安的意愿，短线上股指存在震荡整固的需求。不过在政策面稳定经济增长的背景下，市场投资者对12月的中央经济工作会议以及年末的政治局会议仍存较强的政策增量预期，由于我国在货币政策以及财政政策上空间仍充足，市场情绪并不悲观，因此在股指回调至前期震荡区间下沿时，底部支撑力量显现。从最新的经济数据来看，11月制造业PMI自9月24日多项重磅金融政策密集发布后，连续两个月站在荣枯线上方，这体现出制造业扩张步伐小幅加快，表明政策效果开始显现，宏观预期回暖。总的来说，短期股指区间震荡整理，静待12月重磅会议政策面预期指引。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ETF期权与股指期权：隐含波动率持稳 近 期期权隐含波动率保持相对稳 定，反映当前市场情绪有 所缓和，可维持远月牛市价差的观点。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1股指走势................................................................51.2期权价格走势............................................................61.3股指期货基差与月差......................................................92期权指标...................................................................112.1 PCR指标................................................................112.2隐含波动率.............................................................133结论.......................................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势..........................................................5图2沪深300指数价格走势.........................................................5图3中证500指数价格走势.........................................................5图4中证1000指数价格走势........................................................5图5 IH基差价格走势..............................................................9图6 IF基差价格走势..............................................................9图7 IC基差价格走势..............................................................9图8 IM基差价格走势..............................................................9图9 IH跨期价差走势.............................................................10图10 IF跨期价差走势............................................................10图11 IC跨期价差走势............................................................10图12 IM跨期价差走势............................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR...................................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR................................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR................................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.................................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR................................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR................................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR................................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR...................................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR..................................................12图22上证50股指期权持仓量PCR..................................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR...................................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.............................................13图25上证50ETF期权波动率......................................................14图26上交所300ETF期权波动率...................................................14图27深交所300ETF期权波动率...................................................14 图28沪深300股指期权波动率.....................................................14图29中证1000股指期权波动率...................................................14图30上交所500ETF期权波动率...................................................14图31深交所500ETF期权波动率...................................................14图32创业板ETF期权波动率......................................................14图33深证100ETF期权波动率.....................................................15图34上证50股指期权波动率.....................................................15图35科创50ETF期权波动率......................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率................................................15 表1现货指数价格变化情况.........................................................5表2各期权标的资产价格变化情况...................................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.................................................6 1市场回顾 1.1股指走势 本周各股指均震荡反弹。近期国内政策面处于真空期、企业业绩端压力仍存，海外地缘因素升温、美债收益率上行，国内外利多动能有所减弱，获利资金存在落袋为安的意愿，短线上股指存在震荡整固的需求。不过在政策面稳定经济增长的背景下，市场投资者对12月的中央经济工作会议以及年末的政治局会议仍存较强的政策增量预期，市场情绪并不悲观，因此在股指回调至前期震荡区间下沿时，底部支撑力量显现。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为2.45%,收于2.710；300ETF(上交所)周跌幅为2.52%,收于3.953；300ETF(深交所)周跌幅为2.53%,收于4.052；沪深300指数周跌幅为2.60%收于3865.70；中证1000指数周跌幅为1.55%收于6030.49；500ETF(上交所)周跌幅为3.01%收于5.840；500ETF(深交所)周跌幅为3.09%收于6.060；创业板ETF周跌幅为3.09%收于2.136；深证100ETF周跌幅为3.19%收于2.758；上证50指数周跌幅为2.62%收于2601.56；科创50ETF周跌幅为1.73%收于1.02；易方达科创50ETF周跌幅为1.58%收于1.00。中证1000与中证500相关的期权价格的变化主要来自于标的资产价格的变化。 1.3股指期货基差与月差 四个股指期货品种的基差均呈现高位回落走势，其中IF与IH近月合约几乎平水，远月贴水幅度不大；而IM与IC近月则为贴水状态，远月贴水幅度较大。月差方面，当月-次月合约的价差有所回落，说明短线上市场信心有所回升。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1 PCR指标 上证5