化工市场综述
本周市场回顾
- 指数表现：申万化工指数上涨1.49%，跑赢沪深300指数0.17%。基础化工板块跑赢指数（0.18%），石化板块跑输指数（-0.56%）。
- 子行业表现：粘胶（6.55%）、磷肥及磷化工（4.46%）、合成树脂（3.89%）涨幅最大；钛白粉（-1.68%）、氯碱（-1.15%）、膜材料（-0.73%）跌幅最大。
- 估值：基础化工板块PB历史分位数为25%，PE历史分位数为67%，安全垫较高。
国金大化工团队近期观点
- 轮胎：开工小幅回落，原料价格震荡。国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复。天然橡胶上涨，合成橡胶价格下跌。
- 金禾实业：甜味剂市场相对稳定。三氯蔗糖价格高位成交一般，安赛蜜成交略有松动，甲乙基麦芽酚开工提升但需求端持续拖累。
- 浙江龙盛：染料市场趋势渐稳，分散染料市场行情淡稳，染料中间体市场维稳运行，下游需求疲软，场内交投有限。
- 胜华新材：碳酸二甲酯价格偏弱运行，供应增多，需求端持续拖累。
- 钛白粉：供需僵持博弈，价格涨跌有限。下游部分领域企业订单情况转差，采购积极性下滑，部分企业装置负荷有所调整。
- 新和成：VA、VE行情震荡整理。VA市场需求转淡，VE市场需求疲软，厂家方面均有提价行为，但市场需求疲软。
- 神马股份：需求欠佳市场观望，PA66市场价格走跌。己二酸市场弱势持稳，供应端企业开工多在半负荷，下游按需采购。
- TDI：刚需偏弱，TDI价格弱势盘整。甘肃工厂一条线短停，上海个别工厂持续检修停机中，其他工厂正常排产，终端需求疲软。
- 纯碱：价格涨跌互现，纯碱市场整体波动有限。轻碱部分低价有所上抬，重碱个别价格略有松动，整体变化有限。
本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化
- 价格上涨前五位：硫磺（13.95%）、盐酸（11.11%）、BDO（7.5%）、氟化铝（6.31%）、天然橡胶（4.24%）。
- 价格下跌前五位：原盐（-5.88%）、二甲苯（-5.02%）、丁苯橡胶（-4.73%）、尿素（-3.59%）、原油（-3.54%）。
- 价差上涨前五位：PTA-PX（1310.36%）、乙烯-石脑油（12.14%）、丁酮-液化气（2.11%）、纯碱价差（1.87%）、ABS价差（1.77%）。
- 价差下跌前五位：合成氨价差（-27.97%）、顺丁橡胶-丁二烯（-5.95%）、丁二烯-液化气（-5.66%）、环氧丙烷-丙烯（-4.34%）、TDI价差（-3.41%）。
本周行业重要信息汇总
- 宝丰能源：内蒙古100万吨/年烯烃生产线一次开车成功，西北PP产能再上高峰。
- 低空经济：到2030年将有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士。
- 陶氏：实现回收聚氨酯材料技术重大突破，首次成功将其重新整合到新汽车座椅的生产中。
风险提示
- 国内外需求下滑
- 原油价格剧烈波动
- 国际政策变动影响产业布局
投资组合推荐
