望变电气机构调研纪要

调研日期: 2024-11-01 重庆望变电气(集团)股份有限公司成立于1994年,在重庆长寿经济技术开发区注册成立。公司法人代表为杨泽民,旗下有全资子公司重庆惠泽电器有限公司和控股的黔南望江变压器有限公司,还参股重庆能投长寿经开区售电有限公司。公司于2022年4月在上海证券交易所主板上市,股票简称“望变电气”,代码“603191”。截至2021年12月31日,公司拥有资产约22.36亿元,主要生产输配电及控制设备和取向硅钢两大类产品,已形成“从取向硅钢到变压器再到箱式变电站、成套电气设备”的一体化产业链。公司主要产品包括110KV及以下电力变压器、箱式变电站、成套电气设备,广泛应用于轨道交通、风力发电、光伏发电、数据中心、节能环保等领域。公司的硅钢类产品主要包括高磁感取向硅钢(HiB)和一般取向硅钢(CGO),年产量超10万吨,产量排名全国第四、民营企业第二,产品性能全国领先,填补了西南地区取向硅钢生产空白。公司曾被评为国家级专精特新“小巨人”企业、重庆市中小企业“专精特新”企业、国家知识产权优势企业、重庆市技术创新示范企业、重庆市高新技术企业,荣获重庆市中小企业隐形冠军、重庆市认定企业技术中心等多项殊荣。公司的服务使命是“服务无条件,追求无止境,最优性价比”,深耕主导行业近30年,在行业内积累了广泛的客户基础,建立了以重庆、四川、贵州、云南等西南地区为核心,华中地区、华南地区等快速增长区域相结合的销售区域布局。硅钢产品远销新加坡、印度、马来西亚、土耳其等境外市场。公司将以“忠诚、责任、创新、高效”为核心价值观,专注于“取向硅钢、输配电及控制设备”两大领域的开拓与协同发展,坚定依靠科技研发、人才 竞争、品牌发展和国际化经营,实现企业的创新发展、绿色发展,力争将公司打造成国际一流的电工钢材料和智能电气设备研发、生产、销售一体化企业,为行业的发展和人类的进步做出贡献! 1、公司2024年第三四季度的主要经营情况如何? 答:公司在2024年第三四季度同样面对市场竞争加剧的情况,同时面临多个募投项目及自有资金投建项目产能释放爬坡等综合挑战。整体经营业绩请以相关公告为准。 2、公司并购对经营业绩有何影响以及后期管理规划? 答:在2024年4月,公司成功收购了云变电气79.97%股权,截止2024年6月带来了近2亿多元的营业收入增长。同时,并入后云变电气的毛利有一定修复,但由于核算方式和原则存在差异,难以进行直接的同比分析。 截至目前,公司全面接手云变管理约半年,原管理团队基本没变,集团已派驻副董事长、财务负责人和采购负责人团队进入日常管理。现目前处于磨合期,云变的品牌和质量在牵引变压器行业属于龙头,相信在和集团的协同发展下,我们有信心会有更好的表现。 答:公司暂未收购的股权中有部分是由以前云变管理层及技术核心人员持有的,公司后续针对此部分股份的处理,届时请以公告为准。 4、现目前八万吨高端磁性新材料项目的产出情况? 答:八万吨高端磁性新材料项目已于2024年6月全线投产。截至目前项目生产稳定,已达到设计产能,牌号结构显示85及以上牌号产出占比在持续提升。 5、基于市场上所了解的取向硅钢未来产能的扩张情况,公司是否考虑收购行业内取向硅钢企业? 6、华菱涟源投产取向硅钢和无取向硅钢项目,是否会影响对公司取向硅钢原料卷的采购?是否存在无法供货的风险?答:生产高磁感取向硅钢原料卷的企业主要有宝钢、首钢、太钢、华菱涟源和安阳钢铁等大型钢企;华菱涟源生产取向硅钢前端原材料产能充裕,能覆盖自身需求同时也能覆盖包括望变电气在内的客户需求;同时2024年5月公司又与涟钢签订《联合实验室战略框架合作协议》,进一步巩固了公司和涟钢的合作;因此原料供应是有保障的。 7、公司在投资活动产生的现金流量上出现了大额净流出,特别是在取得子公司及其他营业单位支付的现金净额方面。请问公司是否有重 大投资计划或并购活动未在报告中提及?如果有,这些投资将如何帮助公司实现长期增长? 答:2024年前三个季度的投资活动现金流大幅流出主要系公司收购云变电气并购投资支出、八万吨高端磁性新材料项目投资支出以及募投目投资支出;公司相关投资项目均按信息披露规定履行了披露义务。随着云变电气并购效应的逐步提升、相关项目的产能释放爬坡,预期对公司业绩带来积极正面的影响。 8、在当前的市场环境下,公司如何确保利润率的稳定和提升?面对不断增加的管理、研发和财务费用,公司将采取哪些措施来优化成本结构,以提高盈利能力并保持竞争力? 答:公司将外部不断拓展市场,积极获取订单,内部不断提升管理水平,持续优化产品结构,降本增效等措施以提高盈利能力并保持竞争力。 9、公司的资产负债率呈现上升趋势,这对公司的长期财务健康和信用评级有何潜在影响?公司是否有相应的资本管理和债务优化策略来维持健康的财务结构? 答:公司的资产负债率呈现上升趋势,但在公司预期范围之内,对公司的长期财务健康和信用评级不会有较大影响。公司会一直秉承稳健的 财务政策来维持健康的财务结构。 10、公司在研发投入上增加了约32%,显示出对技术创新的重视。请问这种投入是否意味着即将推出创新产品或技术?这对未来的市场竞争地位有何影响? 答:公司在研发投入上增加一部分系云变电气并表增加。不断的研发投入是公司提升市场竞争力的重要保障! 11、针对输配电及控制设备业务和取向硅钢业务的不同表现,公司是否会调整业务结构或市场策略以平衡两者的发展?答:公司会一直聚焦输配电及控制设备业务和取向硅钢业务的全面发展,以提升各个板块的市场竞争力。公司会面对市场行情的变化,实时调整业务市场策略。 12、从第三季度报告中可以看出,公司的财务费用中利息支出大幅增加,同时出现了净敞口套期收益和公允价值变动收益,请问这是否意味着公司在金融市场的投资策略上有所调整?这种变化对公司未来财务状况有何潜在影响? 答:公司的财务费用中利息支出大幅增加是借款总额增加而致,公司没有套期收益,公司公允价值变动收益是云变电气持有的交通银行流通 股份价值变动的收益。截至目前,公司没有在金融市场做其他投资。 13、近期公司股价表现较弱,公司是否有相关增持计划? 答:2023年公司已经完成实际控制人增持公司股份计划及公司以集中竞价方式回购公司股份的计划。实控人是否有增持计划及公司是否有回购计划具体以公告为准。 14、请问贵公司管理层面对2024年限制性股票激励计划中的业绩考核目标,对于今年的整体业绩是否能够按照考核的目标完成?答:公司持续提升生产经营能力,全力确保公司发展战略和经营目标的实现,全力促进公司股权激励计划的顺利实施。