欧陆通机构调研纪要

调研日期: 2024-11-25 深圳欧陆通电子股份有限公司成立于1996年5月29日，证券代码为300870。公司产品系列广泛，主要产品包括电源适配器、服务器电源、通讯电源和动力电池充电器等，是国内领先的开关电源制造商。公司设有自主品牌“欧陆通”和“ASPOWER”，在相关领域具有较强的品牌优势及竞争力，目前已在全球20多个国家与地区注册商标，主要客户遍及全球国际性知名企业。 1、公司前三季度经营业绩情况? 2024年前三季度公司实现营业收入26.64亿元,同比增长28.95%。其中第三季度营业收入为10.64亿元,同比增长38.17%,环比增长17.83%,再度创单季度营收历史新高。前三季度毛利率为21.28%,同比增加1.75个百分点。其中第三季度毛利率为21.78%,同比增加2.02个百分点,环比增加0.01个百分点。 前三季度净利润为1.57亿元,同比增长277.01%;净利率为5.89%,同比增加3.88个百分点。其中第三季度净利润7,078.67万元,同比增长104.78%,环比增长28.04%;净利率为6.65%,同比增加2.16个百分点,环比增加0.53个百分点。 2、公司数据中心电源业务有何竞争优势? 依靠前瞻性的布局和优秀的研发实力,公司高功率服务器电源产品已处于国内领军水平,比肩国际高端水平,是市场上少数能够实现高功率服务器电源规模销售的电源供应商。 在产品类型上,数据中心电源主要包括网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源,涵盖了800W以下、800-2,000W、2,000W以上等全功率段产品系列。在高功率服务器电源产品及解决方案上,公司已推出了包括3,200W 钛金M-CRPS 服务器电源、1,300W-3,600W 钛金CRPS 服务器电源、3,300W-5,500W 钛金和超钛金 GPU 服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源(PowerShelf)解决方案等核心产品。其中,公司也推出了符合开放计算组织(OCP)第三代开放式机柜(ORV3)规范的机架式电源解决方案,配置6组5,500W服务器电源,可提供最高33KW的功率输出,转换效率高达97.5%,并可拓展 至2OU66KW、3OU66KW以及4OU132KW等方案。研发技术和产品处于领先水平 3、公司数据中心电源业务领域的客户情况是? 数据中心电源业务是公司的长期发展战略重点,经过数年研发投入和业务拓展,公司已经成为主要的境内数据中心电源生产制造企业之一,相关产品已获得头部服务器生产制造企业和下游终端客户的高度认可。公司在上半年已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货,公司也同步与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作,综合实力获得了客户的高度认可。 4、公司是否有推出液冷电源产品? 在原有数据中心电源产品的基础上,公司推出了浸没式液冷集中式和分布式供电解决方案。其中,浸没式液冷集中式供电架构包括30kwPowerShelf和ATS2.5KWPSU,该方案结合了浸没式液冷与集中式供电的双重优势,在保证高可靠性的同时,带ATS部件整机效率高达97%+。 5、公司其他电源业务板块发展情况如何? 2024年上半年,公司其他电源业务营业收入为3.22亿元,同比增加63.15%。全球电动工具市场需求重回常态化增长轨道,叠加新客户导入,上半年公司电动工具充电器业务营收实现大幅的增长,是推动其他电源业务板块营收同比增加的主要因素。 6、公司目前产能布局情况如何? 公司在全球范围内布局产能,以满足不同市场和客户的需求,目前分别在深圳、东莞、赣州、苏州、越南、墨西哥设有生产基地,并且能够根据客户的需求增加对应的产能。 7、公司数据中心电源毛利率提升的原因是? 2024 年上半年,公司数据中心电源业务的毛利率为26.24%,同比增加6.50%。主要得益于数据中心电源中的高功率服务器电源收入增长显著,带动整体业务板块的毛利率进一步提升。 8、公司上游原材料包括哪些? 公司原材料主要包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等。 9、公司今年全年及未来两年的营收目标是? 公司今年全年及未来两年的营收目标可参考公司于今年设定的股权激励考核目标。 本次股权激励考核包括个人层面和公司层间的考核要求,在公司层面业绩考核指标方面,公司综合考虑公司历史业绩、未来战略规划以及行业特点,为实现公司未来高质量和稳健发展与激励效果相统一的目标,选取以2021-2023年平均值作为基数,以2024-2026年的营业收入增长率或净利润增长率作为考核指标。未来三年的营业收入增长率触发值分别为28%、52%、72%,目标值分别为 35%、65%、90%,归母净利润(剔除本次激励计划在当年所产生的股份支付费用和可转债利息支付费用影响)增长率触发值分别为48%、104%、200%,目标值分别为60%、130%、250%。 本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。