演唱会行业保持高景气，下游龙头持续扩张

全球演唱会市场需求旺盛，以Live Nation为代表的领先推手持续增长。2024年第三季度，Live Nation演唱会收入达144.47亿美元，同比增长4.02%，热门艺人演唱会门票预售表现亮眼。同期，公司演唱会排期达1.28万场，同比增长6%。Live Nation计划在2025年新建超14个场馆，预计增加约800万粉丝，并加速在亚洲和拉丁美洲等新兴市场的扩张，至2029年将在拉丁美洲新增35个大型场馆，每年提供2000万粉丝。

体验式消费主义盛行推动演唱会行业景气度提升。音乐演出具备稀缺性和高社交属性，数字平台的普及促进线上线下转化。根据万事达卡经济研究所和Pollstar数据，2023年11月至2024年8月全球前100场巡回演唱会总收入达57亿美元，同比增长14.1%，其中售票量增长2.6%，平均票价提升11.2%至126.55美元。

浩洋股份技术全球领先，拥有稀缺资源知名欧美品牌雅顿，绑定优质ODM客户，新产能有望贡献增量。预计2024-2026年营业收入分别为12.77、14.82、17.12亿元，同比增长-2.15%、16.05%、15.55%；归母净利润分别为3.46、4.35、5.00亿元，同比增长-5.52%、25.60%、15.03%。对应PE估值17.3x、13.8x、12.0x，给予2024年22xPE，目标价60.17元，维持“买入-A”评级。

风险提示：市场需求不及预期、红海事件影响、市占率提升不及预期、原料价格波动、业务拓展不及预期、大股东减持风险。