北证指数震荡回调，继续看好长期向好趋势

北证指数震荡回调，继续看好长期向好趋势 2024年12月01日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申 执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇 ◼北证A股板块对比：截至2024年11月29日，北证A股成分股共259个，平均市值达26.51亿元。从流动性表现来看，本周北证A股成交额达1640.80亿元，较上周下降19.04%。区间换手率为58.13%，同比-9.47pct。综合来看，北证A股在成分股个数、平均市值、换手率和交易量等方面仍有待提升。 执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理钱尧天 行业重要新闻： 执业证书：S0600122120031qianyt@dwzq.com.cn研究助理薛路熹 ◼《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布：进一步推进全国统一电力市场建设，在国家能源局统筹组织下，11月29日，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，提出进一步加强多层次市场协同运行，首次明确了“路线图”和“时间表”。 执业证书：S0600123070027xuelx@dwzq.com.cn ◼11月制造业PMI指数较上月有上升。11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。 相关研究 《北证指数高位震荡，短期调整不改长期向好趋势》2024-11-23 观点 ◼【策略】在政策预期视角下，重视“以我为主”的内需与科技 《温和技术性回调，蓄力新一轮行情》2024-11-17 1.看好以“两重”、“两新”为代表的内需顺周期。在政治局会议、中央经济工作会议期间，增量政策信号或继续释放；而在明年两会之前，面向2025年的政策预期难有证伪的风险，市场逻辑将沿着“预期政策拐点——预期斜率过高——预期斜率向下修复——预期斜率向上空间重新打开”的逻辑演绎，12月顺周期风格有望迎来阶段性的配置机会，同时“稳增长”政策预期强化的基础上，日历效应下的“跨年”行情或将演绎。关注专项债重点支持的“两重”、“两新”方向。2.看好“内循环”视角下的科技自立自强。随中美科技博弈升温，科技“自主可控”、“自立自强”是内循环当中的最大增量。从产业链安全角度，芯片制造等“卡脖子”环节的政策优先级显然更高，然而“科技自立自强”的意义不局限于此。我们认为，以科技创新提高要素生产效率，在国内需求和供给之间形成新的配套产业链，是畅通“内循环”新格局的重要抓手，亦即新能源、人工智能、空天信息等领域的技术创新和发展，将获得决策层高度重视。我们继续看好自主可控和新质生产力为代表的科技板块。 新股发行： ◼胜业电气(920128.BJ):公司主要从事薄膜电容器、电能质量治理产品的研发、生产及销售。产品广泛应用于家电、输电、配电、轨道交通、工业控制、照明和新能源（光伏，风能，汽车）、军事等多个行业。 ◼科隆科技（920098.BJ）：公司是一家以橡塑新材料产品的研发和生产为核心，煤矿用辅助运输装备的研发和生产为后发驱动的制造企业。 ◼投资建议：板块处于高位震荡的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为61x/59x/13x/31x/129x（截至2024年11月29日收盘，口径为PE TTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、出海业绩占比高、财务历史表现优秀的公司。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................43.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................64.投资建议..............................................................................................................................................75.风险提示..............................................................................................................................................7 图表目录 图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................4图2：本周主要指数涨跌幅...................................................................................................................4图3：本周上市新股&即将上市新股...................................................................................................6 表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................4表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）.......................................................................5表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）.......................................................................5表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2024年11月29日收盘价，单位：亿元、%）....................................................................................................................................................6 1.北交所行业重点新闻 《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布：进一步推进全国统一电力市场建设，在国家能源局统筹组织下，11月29日，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，提出进一步加强多层次市场协同运行，首次明确了“路线图”和“时间表”。根据规划，到2025年，将初步建成全国统一电力市场，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一；到2029年，全面建成全国统一电力市场，推动市场基础制度规则统一、市场监管公平统一、市场设施高标准联通；到2035年，完善全国统一电力市场，支撑高水平社会主义市场经济体制全面建成。 11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 2.北交所市场表现 截至2024年11月29日，北证A股成分股共259个，平均市值达26.51亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数呈跌势，截至2024年11月29日收盘报1282.49点，较上周收盘价同比下降1.03%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上升1.32%；创业板指数上升2.23%；科创50指数上升3.92%。 从流动性表现来看，本周北证A股成交额达1640.80亿元，较上周下跌19.04%。区间换手率为58.13%，同比-9.47pct。 北交所持续扩容：2024年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月/11月，新三板共挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家/15家/19家/22家/68家/51家/41家，挂牌公司2024年平均归母净利润分别为4183/4483/4804/5911/5386/6001/7155/10535 /6748/5390/5581万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为“谷子经济”、固态电池、出海概念相关。 3.本周新股&即将上市新股情况 胜业电气(920128.BJ):公司主要从事薄膜电容器、电能质量治理产品的研发、生产及销售。薄膜电容器在电路中的用途广泛，如储能、滤波、支撑、阻尼吸收、隔直、耦合、去耦、移相、旁路、定时、抑制电源电磁干扰、电机启动运行、功率因数补偿等。电能质量治理主要解决谐波、电压闪变、三相不平衡、过电压、欠电压等电能质量问题。 科隆新材（920098.BJ）：公司是一家以橡塑新材料产品的研发和生产为核心，煤矿用辅助运输装备的研发和生产为后发驱动的制造企业。公司主营业务为煤矿用组合密封件和高压胶管等橡塑新材料产品的研发、生产和销售以及煤矿用辅助运输装备的设计、组装、销售和维修，同时公司也为军工行业客户研发和生产定制化橡塑新材料产品。 4.投资建议 板块处于高位震荡的局面，，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为61x/59x/13x/31x/ 129x（截至2024年11月29日收盘，口径为PE TTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、出海业绩占比高、财务历史表现优秀的公司。 5.风险提示 （1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。 （2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。 （3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公