纯苯
11月供需双降,港口库存回升,价格重心下行。上旬因套利窗口打开价格下跌,中旬因进口到港推迟和库存去库价格回升,下旬因提货下降和库存累积价格再次回落,但北方加氢苯减产带动山东价格走高。12月预期国内开工率提升,亚美套利窗口关闭,韩国需求回升,进口量可能缩减;下游苯乙烯、己内酰胺、苯酚开工率均预期提升,供需结构预期好转。
苯乙烯
11月供应减少需求增加,港口库存下降,现货基差走强,内外盘价差扩大。下游EPS、PS、ABS利润压缩。12月检修装置重启预期提升开工率,关注裕龙石化装置试车计划;下游利润良好,需求韧性仍存,供需预计紧平衡,港口库存低位,1月存在季节性累库预期。苯乙烯和纯苯价差可能收缩。
家电需求
以旧换新政策推动家电消费持续向好,“双十一”销售额同比增长26.6%,家电出口同比增长24.9%。政策可能在2025年延续,但中西部市场需求尚未完全释放。
后市展望
12月纯苯供需结构预期改善,苯乙烯供需预计紧平衡,港口库存低位,苯乙烯和纯苯价差可能收缩。
策略推荐
单边:震荡;套利:观望;期权:观望。