上海谊众医保入围后最具弹性的困境反转标的1整体谈判情况

1）整体谈判情况：2024年国家医保药品目录谈判环节共有117个目录外药品参与，其中89个成功，成功率为76%，平均降价63%，与往年持平。创新药谈判成功率超90%，较总体高16个百分点。91个新增药品中，90个为5年内新上市品种，38个为“全球新”创新药。

2）上海谊众：注射用紫杉醇聚合物胶束成功入围医保目录。

• 公司仅靠一款核心产品“注射用紫杉醇聚合物胶束”上市，但未纳入医保，导致业绩受挫。主要客户医院自费药房关停，产品无法入院准入，销量严重下滑。
• 2024年上半年营收1.22亿元（降39.17%），净利润3450.89万元（降66.85%）。

3）困境反转后的估值弹性：

• 紫杉醇胶束是化疗关键配合用药，针对肺癌、乳腺癌等高发癌症，技术领先、适应症广、副作用小，2022年被列入中华医学会肺癌诊疗指南。
• 已通过医保谈判，2025年1月1日起进入医保系统，执行价400元/支，毛利率达95%。按2022年净利率数据，近两年平均净利率超55%。
• 公司产能已达产200万支，规划2025年6月投产500万支（在建400万支）。