区域经济金融展望报告（长三角）2024年第4期（总第4期）

2024年第4期（总第4期） 报告日期：2024年11月28日 要点 中国银行研究院区域经济金融研究课题组（长三角） ●2024年，长三角经济总体保持平稳，地区生产总值增速高于全国，工业、服务业实现较快增长，房地产市场、城乡差距、财政收入、上市银行发展质效等指标表现好于全国，长三角一体化发展向纵深推进，但需求端和不同行业发展分化较大，社融增速下降明显。 ●展望2025年，“稳”依旧是长三角经济的总基调，预计长三角服务业将保持较快发展，新质生产力加力、加速发展，基建投资持续发力，消费活跃度回升，“进”的动力稳步加强，区域经济增速将保持在5.5%左右。三省一市要全力推进全面深化改革各项政策落地，因地制宜发展新质生产力，着力解决制约本地区发展的短板和弱项，协同推进长三角一体化新一轮三年行动计划，在高质量、一体化等方面发挥引领示范作用。商业银行要强化区域一体化资源共享与产品服务创新，持续提高对长三角区域发展的支撑力和业务竞争能力。 联系人：郑荣信电话：021-38823358邮件：csjjryjy_sh@bank-of-china.com 以稳促进更好发挥长三角对全国经济的引领示范作用 ——长三角经济金融展望报告（2025年年报） 2024年，面对复杂多变的内外部发展形势，长三角三省一市积极落实存量政策，加力推出增量政策，经济运行总体平稳，地区生产总值增速高于全国，工业、服务业生产保持较快增长，房地产市场、城乡差距、财政收入、上市银行发展质效等指标表现好于全国，长三角一体化发展向纵深推进，预计全年经济增速在5.5%左右。 展望2025年，面对新的外部压力和内部需求端发展分化较大、部分市场主体经营困难等挑战，“稳”依旧是长三角经济的总基调，预计长三角服务业将保持较快发展，新质生产力加力、加速发展，基建投资持续发力，消费活跃度回升，“进”的动力稳步加强，预计2025年长三角地区经济增速将保持在5.5%左右。三省一市要全力推进全面深化改革各项政策落地，因地制宜发展新质生产力，着力解决制约本地区发展的短板和弱项，协同推进长三角一体化新一轮三年行动计划，在高质量、一体化等方面发挥引领示范作用。商业银行要强化区域一体化资源共享与产品服务创新，持续提高对长三角区域发展的支撑力和业务竞争能力。 一、2024年长三角经济金融形势回顾 （一）总体格局：长三角经济增速高于全国，对全国贡献度提升 前三季度，长三角地区生产总值合计23.2万亿元，约占国内生产总值的24.4%，比上年同期提高0.2个百分点（图1）；同比增长5.4%，增速比全国（4.8%）高0.6个百分点（图2）。分省市看（图3），苏浙皖地区生产总值分 别为9.8万亿元、6.3万亿元、3.7万亿元，同比分别增长5.7%、5.4%和5.4%，增速高于全国；上海地区生产总值3.4万亿元，同比增长4.7%，增速低于全国。 从三大产业看，长三角二三产业增速高于全国，第一产业增速低于全国。前三季度，长三角第二产业增加值同比增长5.8%，比全国（5.4%）高0.4个百分点。第三产业增加值同比增长5.2%，比全国（4.7%）高0.5个百分点。第一产业增加值同比增长2.9%，比全国（3.4%）低0.5个百分点。 分省市看，浙江一二三产业增速均高于全国，沪苏皖三地各有优势。前三季度，浙江第一、二、三产业增加值增速分别比全国高0.3、0.9、0.1个百分点。上海第一、三产业增加值增速分别比全国高2.1、1.1个百分点，第二产业增加值增速比全国低4.2个百分点。江苏第二、三产业增加值增速分别比全国高0.6、0.9个百分点，第一产业增加值增速比全国低0.8个百分点。安徽第二产业增加值增速比全国高1.8个百分点，第一、三产业增加值增速分别比全国低0.7、0.4个百分点。 （二）供给端：工业、服务业总体较快增长，增速均高于全国 1.工业总体增长较快，装备制造业保持较高增速 前三季度，长三角地区规模以上工业增加值同比增长7.2%，比全国（5.8%）高1.4个百分点。分省市看，苏浙皖规模以上工业增加值同比增速均高于全国水平，分别达7.9%、7.8%、8.8%；上海规模以上工业增加值同比增长1.3%，比全国低4.5个百分点（图4）。其中，装备制造业发展较快，前三季度，苏浙皖1规模以上装备制造业增加值同比分别增长8.9%、10.3%、16.2%，增速比全国（7.5%）高1.4、2.8、8.7个百分点。 2.服务业生产稳步回升，交通运输业、金融业增长较快 前三季度，长三角服务业增加值占地区生产总值的57.7%，比全国（55.9%）高1.8个百分点；服务业增加值同比增长5.2%，比全国（4.7%）高0.5个百分点。分省市看（图5），沪苏浙服务业增加值同比增速均高于全国水平，分别达5.8%、5.6%、4.8%；安徽服务业增加值同比增长4.3%，比全国低0.4个百分点。交通运输业、金融业增速较快。前三季度，沪苏浙2交运仓储和邮政业增加值同比分别增长19.6%、6.9%、8.5%，增速均高于全国水平（6.8%）；沪苏浙金融业增加值同比分别增长6.9%、5.5%、5.5%，增速也均高于全国水平（5.2%）。 （三）需求端：消费和进出口增速低于全国，固定资产投资有所分化 1.消费增速略低于全国，上海消费降幅扩大 消费增速略低于全国。前三季度，长三角地区社会消费品零售总额9.1万亿元，占全国社会消费品零售总额的25.7%，占比与上年同期基本持平（图6）；同比增长3.1%，增速比全国（3.3%）低0.2个百分点（图7）。分省市看（图8），前三季度，苏浙皖消费增势良好，社会消费品零售总额同比分别增长4.5%、4.2%、4.3%，分别比全国高1.2、0.9、1.0个百分点。上海消费延续疲弱态势，社会消费品零售总额同比下降3.4%，降幅比1-8月扩大0.1个百分点。 2.投资有所分化，制造业、交通运输业投资增长强劲 固定资产投资保持分化态势。前三季度，沪皖固定资产投资保持良好增势，同比分别增长6.7%、4.2%，均高于全国水平（3.4%）；浙江和江苏固定资产投资增速相对较慢，同比分别增长3.3%、2.4%，分别比全国低0.1、1.0个百分点（图9）。 制造业投资增长强劲，交通运输业投资增速较快。前三季度，沪苏皖制造 业投资同比分别增长10.9%、9.6%、14.9%，分别比全国（9.2%）高1.7、0.4、5.7个百分点；浙江制造业投资同比增长4.1%，低于全国水平。此外，沪浙皖3交运仓储和邮政业投资同比增速均超15.0%，分别比全国（7.7%）高7.8、13.1、8.8个百分点。 3.进出口增速略低于全国，对美进出口增速高于全国 进出口增速略低于全国。前三季度，长三角进出口总额达11.8万亿元，占全国进出口总额的36.7%，占比较上年同期下降0.1个百分点（图10）；同比增长5.1%，比全国（5.3%）低0.2个百分点（图11）。分省市看（图12），苏浙皖进出口较快增长，同比分别增长7.7%、6.7%、6.3%，高于全国水平；上海进出口总值同比增长0.03%，比全国低5.27个百分点。对全国贸易顺差贡献度上升。前三季度，长三角实现贸易顺差2.8万亿元，占全国贸易顺差的56.5%，占比较上年同期提高0.5个百分点。 （1）外商投资企业贡献度上升，民营企业贡献度略有下降。从企业性质看，前三季度，长三角外商投资、民营、国有企业进出口总额占该类企业全国进出口比重分别为46.1%、36.5%、21.7%，分别较上年同期上升0.6个百分点、下降0.6个百分点、上升0.2个百分点（图13）。前三季度，长三角外商投资企业、国有企业进出口总额同比分别增长2.4%、1.0%，分别比全国（1.1%和-0.2%）高1.3、1.2个百分点；民营企业进出口总额同比增长7.5%，比全国（9.2%）低1.7个百分点（图14）。 （2）对欧盟、东盟进出口下降，对美国增速高于全国。从贸易伙伴看，前三季度，长三角对欧盟、美国、东盟进出口总额占全国对该国家（地区）进出口比重分别为44.5%、41.4%、33.2%，分别比上年同期下降0.5个百分点、上升0.8个百分点、下降0.4个百分点（图15）。长三角对欧盟进出口总额同比下降0.4%，增速比全国（1.2%）低1.6个百分点；对美国进出口总额同比增长5.9%，增速比全国（4.4%）高1.5个百分点；对东盟进出口总额同比增长7.4%，增速比全国（9.4%）低2.0个百分点（图16）。 （四）房地产市场：供需两端均有所改善，总体表现好于全国 从供给端看，房地产开发投资降幅小于全国。前三季度，长三角地区房地产开发投资累计2.6万亿元，同比下降5.9%，降幅较上半年收窄0.6个百分点，降幅比全国（-10.1%）小4.2个百分点（图17）。分省市看（图18），前三季度，上海房地产投资同比增长7.8%，比全国（-10.1%）高17.9个百分点；苏浙皖房地产开发投资同比分别下降9.0%、5.3%和16.3%。苏浙降幅小于全国，安徽降幅大于全国。 从需求端看，商品房销售好于全国。前三季度，长三角地区商品房销售面积1.5亿平方米，同比下降14.9%，降幅比上半年收窄1.4个百分点，降幅比全国（-17.1%）小2.2个百分点（图19）。9月，随着各地进一步优化房地产政策，长三角地区商品房销售面积环比增长68.5%，增幅比全国（50.0%）大18.5个百分点。分省市看（图20），前三季度，沪苏浙皖商品房销售面积同比分别下降5.9%、8.3%、20.6%和23.9%。其中，沪苏降幅小于全国，浙皖降幅大于全国。 （五）收入端：财政收入增速高于全国，企业效益总体好于全国，城乡收入差距持续缩小 1.政府：财政收入增速高于全国，财政支出增速低于全国 一般公共预算收入增速高于全国。前三季度，长三角地区一般公共预算收入2.5万亿元，占全国一般公共预算收入的15.2%，比上年同期提升0.4个百分点；同比增长0.3%，增速比全国（-2.2%）高2.5个百分点（图21）。分省市看（图22），沪苏浙皖一般公共预算收入同比增速分别为0.4%、1.0%、-0.4%、 0.3%，均高于全国水平。 一般公共预算支出增速低于全国。前三季度，长三角地区一般公共预算支出3.2万亿元，同比下降1.0%，同期全国为增长2.0%（图23）。2023年以来，长三角地区一般公共预算支出增速持续放缓。分省市看（图24），沪苏浙皖一般公共预算支出同比增速分别为-1.3%、-1.1%、-1.1%、-0.6%，增速均低于全国水平。 2.企业：经营效益总体好于全国 （1）工业企业营收和利润增速高于全国，但营收利润率低于全国。前三季度，长三角规模以上工业企业实现营业收入28.1万亿元，占全国规上工业企业营业收入的28.4%，比上年同期上升0.4个百分点；同比增长2.9%，增速比全国（2.1%）高0.8个百分点（图25）。规模以上工业企业利润总额1.4万亿元，占全国规上工业企业利润的25.9%，比上年同期上升0.3个百分点；同比下降2.0%，降幅比全国（-3.5%）小1.5个百分点（图26）。规模以上工业企业营业 收入利润率为4.8%，比全国（5.3%）低0.5个百分点（图27）。 资料来源：Wind，长三角金融研究院 分省市看，安徽工业企业营收和利润增速最高，上海工业企业营收和利润增速最低。前三季度，苏浙皖规模以上工业企业营业收入同比分别增长2.3%、4.9%、6.6%，增速高于全国；上海规模以上工业企业营业收入负增长（-3.8%）（图28）。安徽规模以上工业企业利润总额实现正增长（2.2%），而沪苏浙均为负增长（-5.7%、-2.6%、-1.0%）（图29）。上海规模以上工业企业营业收入利润率为5.7%，高于全国；苏浙皖三省规模以上工业企业营业收入利润率分别为4.7%、4.9%、4.3%，分别比全国低0.6、0.4和1.0个百分点（图30）。 分行业看，计算机通信业、医药制造业营收和利润双增，汽车制造业、电气机械