基本面维持韧性，盘面延续震荡态势

基 本 面 维 持 韧 性 ， 盘 面 延 续 震 荡 态 势 制作日期：2024年11月28日 【策略分析】 基本面维持韧性，盘面延续震荡态势 今日黑色系延续震荡态势，成材午后反抽，收盘价格重心变动有限。我们认为，当下成材基本面彰显出一定韧性，产业层面矛盾较为有限，钢厂盈利率仍保持较高水平，产业链深度负反馈预期不强；螺纹电炉谷电成本线以及宏观政策预期亦限制成材下方空间，短期市场逐渐开始博弈冬储，钢厂对炉料的补库预期有望强化成本支撑逻辑，对于成材建议震荡思路对待。操作上，单边观望为宜，多卷螺差头寸逢高减仓止盈，回落至偏低水平后再参与。RB2501合约运行区间参考3200-3450元/吨，HC2501合约参考3400-3600元/吨。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2501开盘3311元/吨，收盘于3312元/吨，+14元/吨，涨跌幅+0.42%；热卷主力开盘3478元/吨，收盘于3474元/吨，+9元/吨，涨跌幅+0.26%。持仓方面，今日螺纹钢RB2501合约前二十名多头持仓为668216手，-41637手，前二十名空头持仓为729767手，-35895手，多减空减；热卷HC2501合约前二十名多头持仓为506683手，-33642手，前二十名空头持仓为494666手，-21146手，多减空减。 现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅波动，上海地区螺纹钢现货价格为3430元/吨（-10元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3430元/吨（-30元/吨）。近期现货市场交投氛围一般。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为118元/吨（-13元/吨）；热卷基差为-44元/吨（-31元/吨）；目前基差处于历年同期中等偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，11月29日当周，螺纹钢产量227.88万吨，环比-5.94万吨，同比-12.66%；表需225.35万吨，环比-8.85万吨，同比-10.63%；社库302.39万吨，环比+6万吨；厂库145.25万吨，-3.47万吨；总库存447.64万吨，环比+2.53万吨。热卷产量306.09万吨，环比-5.76万吨，同比-6.25%； 表需315.6万吨，环比-3.3万吨，同比-4.68%；厂库78.39万吨，环比-0.01万吨；社库227.33万吨，环比-9.5万吨；总库存为305.7万吨，环比-9.5万吨。 本期五大材供需双降，库存继续小幅去化，基本面变动较为平稳。其中，螺纹延续供需双弱，长流程贡献主要供给减量，即期例如仍在收缩，预计短期螺纹产量低位趋降。库存延续累库，目前库销比较为健康，短期基本面矛盾尚可。 热卷产需双降，供需均保持在同期中等水平运行。板材即期利润较建材好，建材需求季节性转弱，铁水或向板材调剂，后续供应端压力或逐渐显现。热卷需求维持韧性，暂时供需缺口仍存，库存去化态势仍较好。 冠通期货研究咨询部张娜执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。