煤焦日报：基本面偏空，煤焦震荡回调

核心观点

焦炭基本面偏空，期货偏弱震荡运行。国内多项政策利好落地，修复市场信心，预计J2501合约或在9、10月份波动区间内震荡整理。

焦煤基本面整体偏空，期货呈现偏弱震荡走势。刺激政策缓解了黑色系商品的中长期需求担忧，预计本轮期货回调空间有限，9月低点处或有较强支撑，后续政策端若无新增利好，焦煤期货或将维持低位震荡运行。

关键数据

• 焦炭：11月27日主力合约报收1905元/吨，跌幅0.78%，持仓量26429手，仓差+803手，成交量17752手。现货日照港准一级平仓价1790元/吨，周环比持平。全样本焦化厂焦炭日均产量113.4万吨，周环比增0.4万吨。全国247家钢厂盈利率54.55%，铁水产量235.8万吨。
• 焦煤：11月27日主力合约报收1258点，跌幅1.26%，持仓量198919手，仓差+25546手，成交量150730手。甘其毛都口岸蒙煤报价1350元/吨，周环比跌2.2%。全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量79.6万吨，周环比增0.6万吨，同比偏高9.6万吨。288口岸蒙煤通关车数7306车，环比增716车。

研究结论

• 焦炭：基本面支撑不足，需求短期韧性良好，库存逐渐回升，期货偏弱震荡。政策利好修复信心，预计J2501合约在9、10月份波动区间内运行。
• 焦煤：供强需弱格局，期货呈现偏弱震荡，政策缓解中长期需求担忧，预计回调空间有限，9月低点有支撑，后续维持低位震荡。