海天网络美股招股说明书(2020-08-12版)

核心观点：

• 公司是一家专注于为中国各行业提供IT咨询和解决方案的服务提供商，主要业务包括为中小企业提供反假税控系统（ACTCS）税 devices、ACTCS 服务和IT服务，以及为大企业提供硬件和软件销售服务。
• 公司的优势在于其先发优势、经验丰富的管理团队、高素质的员工和精心策划的推荐网络，使其在ACTCS税 devices和服务领域保持市场领先地位。
• 公司面临的风险包括ACTCS服务价格受政府管制、电子发票系统推广导致客户流失、行业竞争加剧、中国经济发展不确定性、技术变革风险、对第三方依赖、客户集中度高等。
• 公司的业务策略包括利用现有ACTCS客户群深化关系并扩展服务和硬件销售、通过在线服务平台扩大地域覆盖范围、开发全套服务平台，以及为中小企业提供业务管理服务。
• 公司的VIE结构使其面临中国政府监管不确定性风险，包括外国投资法、税收政策、合同安排的效力等。
• 公司的财务状况稳定，收入和利润持续增长，但现金流紧张，需要额外资金支持未来运营和发展。
• 公司的股息政策为不支付股息，并将未来收益用于业务扩张。

关键数据：

• 2019年营业收入为6,933,952美元，净利润为2,018,994美元。
• 公司拥有56,587名ACTCS活跃用户，占厦门市税收市场的36%。
• 公司计划将85%的客户转移到在线服务平台上。
• 公司的净现金为776,220美元，总负债为2,529,725美元。

研究结论：

• 公司在ACTCS税 devices和服务领域具有竞争优势，但面临电子发票系统推广和行业竞争等挑战。
• 公司需要积极拓展业务，开发新客户和收入来源，并提高运营效率。
• 公司的VIE结构使其面临中国政府监管不确定性风险，需要密切关注相关政策变化。
• 公司的财务状况稳定，但现金流紧张，需要额外资金支持未来运营和发展。