中国经济当前面临资产负债表衰退迹象,10年期国债收益率处于近20年低位。9月以来刺激措施多为资产所有权转移,唯有10月16、17日宣布的约4万亿人民币一揽子计划(针对开发商未完工项目)能真正增加GDP,但实际投入金额不明且规模不足。房地产市场因人口萎缩等问题面临困境,政府措施能否实现触底回升存疑。消费与债务需求刺激效果不佳,企业和家庭贷款需求未见起色。与日本对比,中国经济泡沫规模可能较小且民众有资产负债表衰退认知优势,但地方政府财政赤字问题使大规模财政刺激更犹豫。