铁矿石策略：短期震荡思路对待，等待新驱动

【策略分析】
短期市场维持震荡态势，等待新的驱动因素出现。黑色系当前产业层面矛盾较少，钢厂盈利率较高，产业链深度负反馈预期不强，但需求季节性走弱加大成材基本面压力。螺纹钢和热卷的谷电成本线及宏观政策预期限制下方空间。短期市场开始博弈冬储，钢厂补库预期强化成本支撑逻辑，建议震荡思路对待。操作上，单边观望为宜，多卷螺差头寸逢高减仓止盈，回落至偏低水平后再参与。RB2501合约运行区间参考3200-3450元/吨，HC2501合约参考3400-3600元/吨。

【期现行情】
期货方面，螺纹钢主力RB2501开盘3300元/吨，收盘3303元/吨，跌0.12%；热卷主力开盘3470元/吨，收盘3471元/吨，跌0.12%。持仓方面，螺纹钢RB2501前二十名多空均减仓，热卷HC2501前二十名多空亦减仓。现货方面，上海螺纹钢3440元/吨（+10元），热卷3450元/吨（+10元），交投氛围一般。基差方面，螺纹钢基差137元/吨（+4元），热卷基差-21元/吨（+2元），处于历年同期中等偏低水平。

【基本面跟踪】
产业方面，螺纹钢产量233.82万吨（环比-0.12万吨，同比-8.2%），表需234.2万吨（环比+3.36万吨，同比-12.25%），总库存445.11万吨（环比-0.38万吨）。热卷产量311.85万吨（环比+3.34万吨，同比-2.52%），表需318.9万吨（环比+1.4万吨，同比-2.44%），总库存315.2万吨（环比-7.1万吨）。五大材供需双增，库存小幅去化，螺纹产量低位趋降，热卷供需缺口仍存但库存去化。数据来源：钢联、冠通期货。