工业硅日报：下游减产规模扩大，工业硅期货震荡下跌

研究院新能源&有色组 期货及现货市场行情分析 研究员 11月25日，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2501开于12335元/吨，最后收于12200元/吨，较前一日结算下跌145元/吨，跌幅1.17%。截止收盘，2501主力合约持仓约18.55万手，当日增仓11389手。总合约持仓30.66万手，较上一交易日增加13883手。当前，新交割品已开始仓单注册，11月25日仓单注销1027手，仓单总数为49984手，折合成实物有256450吨。目前华东553现货贴水400元/吨。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-11900元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。西南部分地区电价上调，生产企业开炉数量减少较多。但因部分新增产能投产，预计全国月产量下降空间有限，11月或仍处于过剩局面。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-38元/千克；多晶硅致密料34-36元/千克；多晶硅菜花料报价31-33元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多家多晶硅生产企业减产，近期光伏产业相关减产政策较多，11月多晶硅产量或进一步下滑，对工业硅需求减少。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，11月25日有机硅DMC报价12500-13700元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。但整体产能过剩较多，预计有机硅价格区间震荡为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 观点 西南枯水期减产基本完成，北方新增产能逐步投产，总供应趋稳；需求端，最大消费下游多晶硅企业减产规模扩大，盘面价格或偏弱震荡，但预计下方空间相对有限，区间震荡可能性较大。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 中性，区间操作 风险点 1、主产区开工率；2、新仓单注册情况及老仓单消化情况；3、硅料企业开工率；4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析.....................................................................................................................................................................1硅行业资讯........................................................................................................................................................................................3工业硅库存................................................................................................................................................................................3硅产业资讯................................................................................................................................................................................3 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................4图2:华东421#价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................4图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:多晶硅价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................4图6:工业硅库存丨单位：吨..........................................................................................................................................................4图7:有机硅行业指数......................................................................................................................................................................5图8:光伏行业指数..........................................................................................................................................................................5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至11月22日，中国金属硅行业库存合计约57.68万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库18.78万吨；百川统计港口库存13.6万吨，其中黄埔港4.6万吨，天津港4.8万吨,昆明港4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为25.51万吨。 据SMM统计，截至11月22日，金属硅行业库存51.8万吨（含注册仓单），港口库存15.4万吨，其中黄埔港3万吨，天津港5.6万吨，昆明港6.8万吨；其他36.4万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，根据SMM调研了解： 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在42450吨，周度开工率在88%，较上周环比小幅波动，厂库库存方面环比小增。新疆地区样本硅企开工率基本稳定，新疆多数硅企维持交付期现订单的状态，本周新疆市场成交以非标货点价成交为主，其疆内仓库自提价格在10800-10900元/吨附近。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在4105吨，周度开工率在48%，周环比持平，厂库库存小增。本周云南地区开工率基本稳定，云南硅企以交付前期订单或观望做库存为主，当前成本倒挂低价签单意愿不强，库存表现小幅增加。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在2140吨，周度开工率在33%，环比持平。本周四川地区样本硅企维持正常开工。12月份四川电价将再次调涨，部分硅企计划在11月底停产，故12月份开工率有继续走低预期。 据SMM硅世界报道，信越有机硅（平湖）有限公司申请办理年产5000吨有机硅产品新建项目的规划许可，该项目的地址位于平湖市独山港中山路北侧，拟建通港路东侧。详见平面位置图，现予以批前公告。 据了解，项目投资金额21亿日元（约9800万元人民币），规划产能为年产5000吨有机硅产品，产品主要包括有机硅消泡剂、纤维处理剂、离型剂、功率半导体有机硅密封剂等产品，广泛应用于电子、电气、汽车制造、机械制造、化工、纺织、食品工业以及建筑工程领域。新有机硅工厂占地4万平方米，计划2026年2月竣工投产。 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：IfinD华泰期货研究院 数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com