盘面回顾与现货反馈
- EB2501收于8392（-47）。
- 华东纯苯现货7355（-50），苯乙烯现货9025（-55），主力基差633（-8）。
库存情况
- 截至2024年11月25日，江苏纯苯港口库存12.5万吨，较上期库存上升0.73万吨，环比上升6.2%。
- 截至2024年11月25日，江苏苯乙烯港口库存3.13万吨，较上周期减1.1万吨，幅度降25.88%。
- 截至11月21日，苯乙烯工厂库存13.28万吨，环比减少4.87%。
南华观点
纯苯
- 供应端：石油苯开工率77.8%，环比+2.0%，福海创、中海壳牌二期裂解重启，浙石化负荷提升，天津英力士有产品产出。新装置投建使纯苯产能增至2524万吨/年。加氢苯开工率下降至59.47%。
- 需求端：纯苯五大下游开工率涨跌互显，江苏纯苯港口库存累库不及预期。
- 进口：预计11月进口量43万吨，纯苯维持偏弱格局，纸货月间价格维持C结构。
- 价格走势：浙石化180万吨苯乙烯装置大概率月底回归，上周纯苯现货市场因贸易商补库和装置回归预期价格重心上移，买气较好。周初月内补空买气依然较好，价格有所下跌。
苯乙烯
- 供应端：截至11月21日，苯乙烯开工率降至66.1%。11下检修计划较多，旭阳、新浦、嘉玺即将停车，浙石化180万吨装置月底检修结束，POSM装置已提前停车。
- 需求端：ABS、PS开工率未提升，ABS受吉林石化环保检查、浙江石化二期停车影响开工率下滑，下游库存与开工率同向变动，ABS去库明显。终端白电出口增量支撑需求，预计明年上半年家电出口表现良好。
- 库存：华东港口库存3.13万吨，去库明显，处于低位。
- 价格走势：上周月底补空和下游奇美临时招标导致流动性紧张，后半周基差快速走强至600元/吨附近。今日盘面跟随成本端偏弱整理，主力01合约收于8392，现货市场月底换货补空活跃，维持高基差。苯乙烯近端维持强势，盘面预计维持震荡。
研究结论
- 短期建议：观望。
- 中期观点：偏空。
- 关注重点：原油价格走势及月底苯乙烯交割情况。
