电子化学品国产化加速，聚焦核心竞争力

证券分析师：吴骏燕执业证书编号：S0630517120001证券分析师：张晶磊执业证书编号：S0630524090001 证券分析师：谢建斌执业证书编号：S0630522020001联系人：马小萱联系方式：mxxuan@longone.com.cn 2024年11月25日 一 、 电 子 化 学 品 需 求 分 析 二 、 电 子 化 学 品 供 应 分 析 - -光 刻 胶- -湿 电 子 化 学 品- -电 子 级 气 体 目录 四 、 风 险 提 示 电 子 化 学 品 概 述 ●电 子 化 学 品 ， 指 为 电 子 信 息 产 业配 套的精细 化 工 材 料 ， 是 电 子 信 息 技 术 与专 用化工新 材 料 相 结 合 的 高 新 技 术 产 品 ； ●品 种 规 格 多 ， 子 行 业 间 专 业 跨 度大 、技术门 槛 高 ， 产 品 更 新 迭 代 快 ， 附 加值 高、质量 要 求 严 ●横 跨 电 子 信 息 与 化 工 领 域 的 关 键性 基础材料 ， 处 于 中 间 环 节 ； 支 撑 国 内 电子 信息产业 的 自 主 可 控 发 展 ， 对 于 国 内 产业 结构升级 、 国 民 经 济 及 国 防 建 设 具 有 重要 意义。 资料来源：化信咨询，前瞻网，东海证券研究所注：四大应用领域所列举二级子领域为产业化程度相对较高的主要子领域，非穷尽列表 需 求 ： 中 国 过 去 两 年 新 增 晶 圆 集 中 在8英 寸 和1 2英 寸 ， 带 动 高 端 电 子 化 学 品 需 求 ●全 球 半 导 体 每 月 晶 圆 （w p m , w a f e r s p e r m o n t h） 产 能 在2 0 2 3年 增 长5 . 5 %至2 9 6 0万 片 （ 以8英 寸 当 量 计 算 ） — —中 国 大 陆 晶 圆 产 能7 6 0万 片/月 ， 同 比 增 长1 2 %； 约 占 世 界 总 产 能 的2 6 %， 位 居 世 界 第 一 ；— —中 国 台 湾 晶 圆 产 能5 4 0万 片/月 ， 同 比 增 长5 . 6 %； 韩 国 产 能4 9 0万 片/月 ， 同 比 增 长5 . 4 % ●2 0 2 3年 ， 世 界 主 要 晶 圆 厂 平 均 产 能 利 用 率 约 为7 0 %。 自2 0 2 2年 下 半 年 以 来 终 端 消 费 电 子 等 领 域 需 求 不 足 ， 导 致 晶 圆 厂 产 能 利 用 率 出 现 下 滑 ，造 成 下 游 晶 园 厂 库 存 持 续 高 位 ； 中 国 代 表 企 业 中 芯 国 际 和 华 虹 半 导 体 的 产 能 利 用 率 仍 然 保 持 在 较 高 水 平 需 求 ： 世 界 半 导 体 竞 争 有 望 拉 动 高 端 电 子 化 学 品 需 求 快 速 增 长 ， 短 期 复 苏 由 人 工 智能 带 动 ●S E M I在 其 最 新 的 季 度《世 界 晶 圆 厂 预 测 报 告》中 宣 布 ， 为 了 跟 上 芯 片 需 求 持 续 增 长 的 步 伐 ， 全 球 半 导 体 制 造 产 能 预 计 将 在2 0 2 4年 增 长6 %，并 在2 0 2 5年 实 现7 %的 增 长 ， 达 到 每 月 晶 圆 产 能3 3 7 0万 片 的 历 史 新 高 （ 以8英 寸 当 量 计 算 ） 。 ●世 界 半 导 体 制 造 商 扩 产 重 点 是1 2英 寸 晶 圆 生 产 线 ； 预 计2 0 2 3-2 0 2 6年1 2英 寸 晶 圆 产 能 将 以 接 近1 0 %的 复 合 年 增 长 率 扩 大 ， 达 到 每 月9 6 0万 片 ，中 国 、 美 国 产 能 份 额 进 一 步 提 升 。 展 望2 0 2 6年 ， 中 国3 0 0毫 米 （1 2英 寸 ） 晶 圆 产 能 将 占 到2 6 %的 比 重 。 ●由 于 人 工 智 能 相 关 需 求 及P C、 智 能 手 机 相 关 需 求 ， 晶 圆 市 场 预 计 呈 现 逐 渐 复 苏 状 态 。 此 外 ， 先 进 封 装 和 高 带 宽 存 储 器 （H B M） 生 产 中 新 应 用需 要 额 外 的 晶 圆 ， 这 导 致 了 对 硅 晶 圆 需 求 的 增 加 。 需 求 ： 光 伏 产 业 高 速 发 展 ， 电 池 片 产 量 大 幅 提 高 ， 带 动 中 低 端 电 子 化 学 品 需 求 ●光 伏 系 统 中 最 重 要 的 是 组 件 ， 组 件 的 构 成 核 心 材 料 是 电 池 片，近 年 来光伏 产 业 规 模 和 装 机 增 速 屡 创 新 高 ， 带 动 电 池 片 产 量 快 速 增 长 。 ●亚 洲 地 区 凭 借 成 本 优 势 ， 依 然 是 全 球 的 光 伏 电 池 片 主 要 生 产 基 地 ， 近 几 年 在 海 外 订 单 增 长 推 动 下 ， 中 国 电 池 片 产 量 增 速 保 持 高 位 ；2 0 2 3年 新增 产 能 主 要 集 中 在To p c o n电 池 领 域 ， 多 主 栅 技 术 持 续 助 力 电 池 成 本 下 降 。 ●2 0 2 4年1-9月 我 国 光 伏 产 品 呈 现 量 增 价 减 态 势 ， 太 阳 能 电 池 产 量 达4 7 8 G W， 同 比 增 加1 3 %。 但 出 口 总 额2 4 6 . 8亿 美 元 ， 同 比 下 降3 1 . 7 %。 需 求 ： 政 策 支 持 下 光 伏 产 业 市 场 前 景 乐 观 ， 中 国 光 伏 产 业 发 展 趋 于 稳 健 ●据 中 国 光 伏行 业 协 会 ，2024-2030年 ， 保 守 情 况 下 ， 中 国 光 伏 新 增 装 机 规 模 年 均 复 合 增 长 率 在2. 1%， 乐 观 情 况 下 约5.6%；同 期 ， 保 守情 况 下 ， 全 球 光 伏 新增 装机规模年均 复合增长率为3.9%， 乐 观 情 况 下 约6. 0%。 ●预 计2 02 4年 我 国 光 伏 新 增 装 机 为19 0GW至220GW。 需 求 ： 中 国 占 据 面 板 供 应 高 地 ， 全 球 大 尺 寸 面 板 出 货 增 加 ●中 国 大 陆 厂 商 市 占 近 七 成，是 市 场 供 应 调 控 的 推 动 者。据C I N N O r e s e a r c h的 统 计，2 0 2 3年，全 球 显 示 面 板 产 能 约3.9亿 平 方 米，同 比 增 长 近2%； 在 韩 国 企 业 陆 续 关 闭 液 晶 面 板 产 线 的 同 时，中 国 大 陆 仍 有 液 晶 面 板 新 产 线，O L E D面 板 产 能 也 有 小 幅 增 长。2 0 2 3年 中 国 显 示 面 板 出 货 面积 占 全 球 的7 3%约1.7 5亿平 方 米，同 比 增 加约1 0%。 ●中 国 引 领 面 板 大 尺 寸 应 用 市 场。2 0 2 4年 上 半 年，全 球 大 尺 寸 液 晶 电 视 面 板 出 货 量 为11 8.4M片，同 比 上 涨1.5%； 出 货 面 积 达8 7.2M平 方 米，同 比 上 涨8.6%。全 球 液 晶 电 视 面 板 的 平 均 尺 寸 上 升 到4 9.6英 寸，较2 0 2 3年 同 期 增 加1.6英 寸。在 中 国 电 视 零 售 市 场，今 年 上 半 年 线 上 和 线 下市 场 的 平 均 尺 寸 已 经 上 升 到 了6 6.3和6 6.9英 寸，同 比2 0 2 3年 分 别 增 长 了4.5和5.3英 寸 ；7 5英 寸 在 线 上 和 线 下 市 场 同 时 成 为 了 零 售 量 第 一 大 尺寸。2024H1全球液晶电视面板市 需 求 ：2 0 2 4年 面 板 预 计 低 谷 复 苏 ， 中 国 大 陆 延 续 增 长 趋 势 ●2 0 2 2年 世 界 面 板 行 业 遭 遇20年 最大 跌幅，产值同 比下跌约22%，2023年 需 求 依 旧 疲 软 。2024年 显 示 面 板 单 位 数 量 需 求 增长 率 预 计 将与 上 一 年 相 近 ， 约 为1%。据O m d ia， 未来五年出货 量预计 仍 将 保 持 低 速 增 长 ， 但 在 大 尺 寸 的 带 动 下 ， 面 积 增 速较 明 显 。 ●预 计 中 国 液晶面板产 能2015-2025年 均增速约为9%，OL ED面板增 速约为37%，远高于 世界整体增速 。 国 产 化 率 仍 有 待 提 高 ●中 国 电 子 化 学 品 总 体 竞 争 力 不强， 光刻胶、湿化 学品、电子气 体三 大 类 电 子 化 学 品 均 存 在 结 构 性 短 缺 高 端 产 品 国 产 供 应不 足 ， 低 端 产 品 供 应 过 剩 。 电子气 体和湿化学品 的国产化率相 对较 高 ， 光 刻 胶 国 产 化 率 较 低 ， 特 别 是 新 型 显 示 和 半 导 体配 套 光 刻 胶的国产化 率非常低。 ●湿 化 学 品 方 面 ， 整 体 国 产 化 率在45％左右，氢氟 酸、硫酸、磷 酸等 通 用 湿 化 学 品 供 应 量 大 幅 增 加 ； 电 子 气 体 方 面 ， 国 内生 产 商 快 速 成 长 ， 部 分 新 产 品完成 客户认证，国 产化率持续提 升， 特 别 是 中 船 特 气 、 金 宏 气 体 、 华 特 气 体 等 电 子 气 体 ；光 刻 胶 整 体 国 产 化 率 有 提 升 ，显示 面板用彩色光 刻胶、黑色光 刻胶 等 发 展 迅 速 ， 特 别 是 黑 色 光 刻 胶 的 国 产 化 率 达30%。 一 、 电 子 化 学 品 需 求 分 析 二 、 电 子 化 学 品 供 应 分 析 - -光 刻 胶- -湿 电 子 化 学 品- -电 子 级 气 体 目录 四 、 风 险 提 示 光 刻 胶 ： 产 业 链 壁 垒 高 ●上 游 依 托 基 础 化 工 原 料 生 产 树 脂、感 光 组 分、溶剂、单 体 和 其 他 添 加 剂 ； 中 游 为 半 导 体、新 型 显示、P C B用 及 其 他 领 域 用 光 刻 胶 ； 下 游 为 半 导体 芯 片、显 示 面 板 和P C B，广 泛 用 于 消 费 电 子、车 载 电 子、医 疗 电 子、网 络 通 信、航 空 航 天 等 领域。 ●根 据Q Y R e s e a r c h的 统 计 及 预 测，2 0 2 3年，全球 光 刻 胶（包 括 半 导 体 光 刻 胶、显 示 面 板 用 光 刻胶 和P C B光 刻 胶）市 场 销 售 额 达 到 了5 8.0 2亿 美元，预 计2 0 3 0年 将 达 到9 3.2 3亿 美 元，年 复 合 增长 率（C A G R）为6.7 1%（2 0 2 4-2 0 3 0）。 ●树 脂、单 体、光 引 发 剂 等 原 料 壁 垒 高，依 赖 进 口国 产 化 率 低，进 口 难 度 大。高 端 光 刻 胶 对 树 脂 性能 要 求 高，且 需 一 一 对 应 ； 单 体 合 成 技 术 难 度 大，稳 定 性、纯 度 要 求 高，价 格 贵 ； 感 光 剂 影 响 光 刻胶 性 能，高 端 产 品 价 格 高。 ●光 刻 胶 的 配 方 技 术 复 杂、研 发 投 入 大，对 产 品 的稳 定 性 和 洁 净 度 要 求 高 ； 光 刻 胶 厂 商 的 研 发 投 入高，光 刻 机 设 备 昂 贵、进 口 限 制 高。 ●光 刻 胶 品 类 多，客 户 端 导 入 及 验 证 周 期 长。 P C B光 刻 胶 （ 湿 膜 和 阻 焊 油 墨 为 主 ） 国 产 化 率 较 高