核心观点
股指期货：短期内股指区间震荡为主。
市场回顾
股指走势
本周各股指震荡下跌，前四日缩量反弹，周五小幅放量下跌。政策利好驱动边际走弱，增量因素减少，前期获利资金存在落袋为安意愿，股指存在技术性整固需求。中长期看，货币政策及财政政策空间充足，股指存较强底部支撑。
期权价格走势
50ETF周跌幅2.45%，收于2.710；300ETF(上交所)周跌幅2.52%，收于3.953；300ETF(深交所)周跌幅2.53%，收于4.052；沪深300指数周跌幅2.60%，收于3865.70；中证1000指数周跌幅1.55%，收于6030.49；500ETF(上交所)周跌幅3.01%，收于5.840；500ETF(深交所)周跌幅3.09%，收于6.060；创业板ETF周跌幅3.09%，收于2.136；深证100ETF周跌幅3.19%，收于2.758；上证50指数周跌幅2.62%，收于2601.56；科创50ETF周跌幅1.73%，收于1.02；易方达科创50ETF周跌幅1.58%，收于1.00。
股指期货基差与月差
基差高位回落，IF与IH近月合约平水，IM与IC近月贴水；月差上升，短线上市场信心走弱。
期权指标
PCR指标
各股指期权成交量PCR及持仓量PCR均有所回落，反映市场情绪缓和。
隐含波动率
上证50ETF期权2024年12月平值期权隐含波动率为20.84%，标的30交易日历史波动率为21.76%；沪深300指数期权2024年12月平值期权隐含波动率为23.51%，标的30交易日历史波动率为24.03%；中证1000指数期权2024年12月平值期权隐含波动率为34.82%，标的30交易日历史波动率为33.88%；科创50ETF期权2024年12月平值期权隐含波动率为38.52%，标的30交易日历史波动率为48.47%。
结论
股指期货：短期内股指区间震荡为主。政策增量因素减弱，海外美联储降息预期放缓，中长期看，股指向上的可能性仍较高。
ETF期权与股指期权：隐含波动率趋稳，可维持牛市价差的观点。
