美股AI应用逐步落地，AIAgent或成新产业趋势

2024年11月25日计算机 证券研究报告 美股AI应用逐步落地，AI Agent或成新产业趋势 投资评级领先大市-A维持评级 美股AI应用逐步落地，部分公司Q3业绩和股价表现良好 近期美股AI应用公司股价表现良好，例如Applovin自11月6日业绩发布至今上涨102%；Palantir自11月4日业绩发布至今上涨54%；Hobspot自11月6日业绩发布至今上涨28%。我们对此进行分析： 首选股票目标价（元）评级 1）Applovin：依托AXON2.0实现广告推送的软件平台收入持续高增。Applovin是一家广告投放的技术厂商，2023年公司推出AXON 2.0，这是一个AI驱动的广告技术软件，依靠预测性机器学习将应用安装的广告定位到最有可能下载这些应用的用户。依托AXON 2.0，公司软件平台收入在2023年/2024Q1-Q3分别增长75.5%/75.8%，24Q3软件平台收入继续保持65.2%的增速，也推升公司总体收入实现增长。 2)Palantir：依托AIP平台实现深度数据挖掘。Palantir是一家基于大数据和AI能力的智能决策系统供应商。公司于2023年6月发布人工智能平台AIP并持续迭代。AI成为Palantir近一年来商业收入快速增长的重要动力，公司近四个季度来自于美国商业用户的收入YoY分别为70%/40%/54%/54%，高增速主要来自于AIP平台体现出的非结构化数据理解能力大幅降低了用户的部署和使用成本。 3）Hubspot：发布Breeze AI系列产品，推动客户数量增长。Hubspot是一家提供CRM和其他营销、销售和客服软件的厂商，公司2024Q3实现收入6.7亿美元，增长20%，客户数量达到23.8万个，单Q3净增加客户1万个，实现了亮眼的业绩表现。公司发布了AI系列产品BreezeAI。自从发布以来，Hubspot系统内的AI使用率在Q3环比提升了13%，2/3的企业和半数以上的pro客户使用了AI功能。公司Copilot类产品进入公测阶段，实现了43%的客户重复使用。公司发布了4个Agent类的产品，目前正在内测阶段，用户反馈效果良好。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬分析师SAC执业证书编号：S1450521120006xiayt@essence.com.cn 袁子翔分析师SAC执业证书编号：S1450523050001yuanzx@essence.com.cn AI Agent或成为明年AI应用的新趋势 从美国头部的AI应用公司新产品发布的情况来看，我们认为基于AIAgent的复杂流程自动化产品或成为新的产业趋势。Salesforce 9月重磅发布了旗下的Agent平台Agentforce，覆盖销售、客服、营销、商务等方向，并可以直接融入现有的工作流，也能帮助用户使用低代码/无代码创建自己的Agent；Servicenow计划在2024年11月推出两个AI Agent的应用场景，分别是用于客户服务管理和IT服务管理，未来将能够从语音和图像等多模态输入中获取信息；Hubspot发布了4个Agent类的产品，目前正在内测阶段。 相关报告 美 股 量 子 科 技 公 司 为 何 大涨？2024-11-17中美科技竞争加剧，继续聚焦泛自主可控各方向2024-11-11AI加速落地，资本开支仍处于上行周期2024-11-0424Q3计算机板块基金持仓复盘2024-10-28硬科技打头阵，三大方向布局计算机投资机会2024-10-21 关注国内拥有AI产品的企业服务类公司如：鼎捷数智、汉得信息、彩讯股份、用友网络、金蝶国际、金山办公、科大讯飞、国投智能等。风险提示：1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 内容目录 1.本周行业观点...............................................................32.市场行情回顾...............................................................42.1.本周板块指数涨跌幅...................................................42.2.本周计算机个股表现...................................................53.行业新闻梳理...............................................................63.1.数字经济.............................................................63.2.华为产业链...........................................................6 图表目录 图1.本周各行业涨跌幅统计....................................................5 表1：本周A股市场指数涨跌幅统计.............................................4表2：本周海外市场指数涨跌幅统计.............................................4表3：本周计算机个股涨跌幅统计...............................................5 1.本周行业观点 美股AI应用逐步落地，部分公司Q3业绩和股价表现良好 近期美股AI应用公司股价表现良好，例如Applovin自11月6日业绩发布至今上涨102%；Palantir自11月4日业绩发布至今上涨54%；Hobspot自11月6日业绩发布至今上涨28%。我们对此进行分析： 1）Applovin：依托AXON2.0实现广告推送的软件平台收入持续高增。Applovin是一家广告投放的技术厂商，2023年公司推出AXON 2.0，这是一个AI驱动的广告技术软件，依靠预测性机器学习将应用安装的广告定位到最有可能下载这些应用的用户。依托AXON 2.0，公司软件平台收入在2023年/2024Q1-Q3分别增长75.5%/75.8%，24Q3软件平台收入继续保持65.2%的增速，也推升公司总体收入实现增长。 2)Palantir：依托AIP平台实现深度数据挖掘。Palantir是一家基于大数据和AI能力的智能决策系统供应商。公司于2023年6月发布人工智能平台AIP并持续迭代。AI成为Palantir近一年来商业收入快速增长的重要动力，公司近四个季度来自于美国商业用户的收入YoY分别为70%/40%/54%/54%，高增速主要来自于AIP平台体现出的非结构化数据理解能力大幅降低了用户的部署和使用成本。 3）Hubspot：发布Breeze AI系列产品，推动客户数量增长。Hubspot是一家提供CRM和其他营销、销售和客服软件的厂商，公司2024Q3实现收入6.7亿美元，增长20%，客户数量达到23.8万个，单Q3净增加客户1万个，实现了亮眼的业绩表现。公司发布了AI系列产品Breeze AI。自从发布以来，Hubspot系统内的AI使用率在Q3环比提升了13%，2/3的企业和半数以上的pro客户使用了AI功能。公司Copilot类产品进入公测阶段，实现了43%的客户重复使用。公司发布了4个Agent类的产品，目前正在内测阶段，用户反馈效果良好。 AI Agent或成为明年AI应用的新趋势 从美国头部的AI应用公司新产品发布的情况来看，我们认为基于AI Agent的复杂流程自动化产品或成为新的产业趋势。Salesforce9月重磅发布了旗下的Agent平台Agentforce，覆盖销售、客服、营销、商务等方向，并可以直接融入现有的工作流，也能帮助用户使用低代码/无代码创建自己的Agent；Servicenow计划在2024年11月推出两个AI Agent的应用场景，分别是用于客户服务管理和IT服务管理，未来将能够从语音和图像等多模态输入中获取信息；Hubspot发布了4个Agent类的产品，目前正在内测阶段。 关注国内拥有AI产品的企业服务类公司如：鼎捷数智、汉得信息、彩讯股份、用友网络、金蝶国际、金山办公、科大讯飞、国投智能等。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周深证成指下跌2.89%，创业板指下跌3.03%，计算机行业指数下跌3.10%，跑输深证成指0.21%，跑输创业板指0.07%。 横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第24，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第3。 资料来源：Wind，国投证券研究中心 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体表现一般。我们仍建议关注景气度向上的信创、数据要素、华为产业链等投资机会。 3.行业新闻梳理 3.1.数字经济 11月21日，国家数据局印发《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》（以下简称《行动计划》）。《行动计划》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，提出到2028年，可信数据空间运营、技术、生态、标准、安全等体系取得突破，建成100个以上可信数据空间，基本建成广泛互联、资源集聚、生态繁荣、价值共创、治理有序的可信数据空间网络，各领域数据开发开放和流通使用水平显著提升，初步形成与我国经济社会发展水平相适应的数据生态体系。（来源：国家数据局） 11月24日，国家税务总局公告，决定自2024年12月1日起在全国正式推广应用数电发票。税务机关建设全国统一的电子发票服务平台，提供免费的数电发票开票、用票服务。税务机关根据纳税人的税收风险程度、纳税信用级别、实际经营情况等因素，通过电子发票服务平台授予发票总额度，并实行动态调整。 3.2.华为产业链 11月19日，华为年度旗舰Mate 70系列即将在下周压轴登场。11月18日，华为终端官方微博宣布该系列将于11月26日正式发售，华为终端官方连续发布了3段Mate 70系列预热视频，分别展示了“一抓一放”、“分身有戏”和“见所未见”三项全新功能，预计在隔空交互、多任务操作和影像能力方面有重大更新。随后，华为常务董事、终端BG董事长余承东通过个人视频号展示了Mate 70真机，并曝光了“金丝银锦”配色设计。（来源：华为） 11月23日，以“新生态·新机遇”为主题的首届鸿蒙生态大会在深圳举行。华为轮值董事长徐直军：“截至2024年10月22日，已经超过1.5万个原生应用和元服务完成开发可以给消费者使用，覆盖18个垂直领域”，“据我们分析，10万个应用是鸿蒙生态满足消费者需要的成熟标志，这就是鸿蒙生态未来半年到一年时间的关键目标，也就是鸿蒙应用上架的冲刺阶段。”（来源：华为） 行业评级体系 收益评级： 领先大市——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；同步大市——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理