交通运输行业报告：我国向日本等国开放免签，南航出售10架宽体机

交通运输行业报告（2024.11.18-2024.11.24）

板块观点

航运板块

• 集运运价指数环比下跌4.1%，油运运价指数环比上涨2.0%，干散货运价指数环比下跌13.9%。
• 集运：SCFI综合指数报2160.08点，欧洲航线、地中海航线、美西航线、美东航线分别环比下跌1.2%、0.3%、8.6%、1.3%。
• 油运：BDTI指数报908点，BCTI指数报627点，环比分别上涨2.0%、31.4%。
• 干散货：BDI指数报1537点，BCI、BCTI、BSI指数分别报2626点、1083点、984点。

航空板块

• 我国针对日本、保加利亚等九国试行入境免签政策，免签停留期限延长至30日，预计利好航班量增长和运力消化。
• 南航考虑出售10架波音787-8型飞机和2台备用发动机，有助于精简机队、节降成本。
• 未来三年行业供给约束较强，需求端随着经济恢复，供需关系有望改善，抬升行业盈利水平。
• 推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空。

机场板块

• 入境免签政策松动，长周期利好机场入境客流增长。
• 短期股价或跟随消费板块趋势，长周期需关注资本开支对业绩的影响。
• 关注上海机场、深圳机场、白云机场。

快递物流板块

• 中通快递三季报：包裹量同比增长15.9%，营业收入同比增长17.6%，调整后净利润同比增长2.0%。
• 各快递公司业务量保持高增，单价同比下滑，圆通量价表现优异。
• 龙头公司保障份额，温和价格竞争将有利于行业健康发展。
• 推荐中通快递、顺丰控股、圆通速递，关注韵达股份、申通快递。

铁路公路板块

• 铁路客运市场化持续推进，高铁票价差异化浮动定价机制逐步推广。
• 铁路货运向现代物流转型，期待深化改革利好上市公司业绩。
• 收费公路政策将按照“受益者付费”原则优化，利好高速公路上市公司。
• 推荐招商公路、京沪高铁，关注广深铁路。

投资建议

• 推荐：春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中通快递、顺丰控股、圆通速递、申通快递、京沪高铁、招商公路。
• 关注：东航物流、韵达股份、中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份、中国国航。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期，油价汇率剧烈波动，快递单量不及预期，铁路公路车流客货流不及预期。