俄乌冲突升级，美元短期继续上涨

美元：震荡2024年11月24日 市场风险偏好回升，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美债收益率微至4.4%。美元指数涨0.81%至107.6，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.31%，欧元跌1.17%，英镑跌0.71%，日元跌0.31%，瑞郎跌0.71%，大宗商品货币走势分化，澳元、加元、泰铢、兰特收涨，韩元、新西兰元、比索等收跌，金价大涨6%至2716美元/盎司，VIX指数回落至15.2，现货商品指数收跌，布油涨3.6%至76.1美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美国大选落地后共和党横扫的结果继续提振美国股市和加密货币，美股出现一定的风格轮动，比特币则接近10万美元关口。美国经济数据表现尚可，11月美国制造业PMI从48.5回升至48.4， 符 合 预 期 ， 服 务 业PMI从55回 升 至57， 好 于 预 期的55.2，服务业表现持续好于制造业，但制造业的收缩程度有所缓解，对比之下，欧元区的经济下行压力较大，11月欧元区制造业PMI从46回落至45.2，核心国家中法国从44.5回落至43.2，德国从43微升至43.2，欧元区服务业PMI也下降至50荣枯线下方，仅录得49.2，预期和前值为51.6，法国大幅走低至45.7，德国跌至49.4，欧元区整体数据走弱导致市场对12月欧央行继续降息的预期增加。美国首申人数回落至21.3万，预期22，前值21.7修正为21.9，美联储多位官员发表讲话，鹰派和鸽派票委的分歧有所增加，相对鹰派的票委已经对12月降息与否持开放态度，市场的降息预期也降至55%左右。此外，英伟达新产品销售良好，缓解了市场对未来财报的担忧，也对美股构成一定支撑。 ★热点跟踪 俄乌冲突升级，地缘风险强化。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数反弹，美股反弹A股下跌.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数回落，美债微降至4.4%......................................................................................52.3外汇市场：美元指数继续上涨，非美货币多数贬值.......................................................................................................72.4商品市场：黄金涨6%，布油涨3.6%.................................................................................................................................73、热点跟踪：俄乌冲突升级，美欧经济数据分化...............................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数反弹，标普500涨1.68%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市涨跌互现，上证指数跌1.91%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数回落，美债4.4%....................................................................................................................................5图表4：加、葡、意、西债券收益率回落....................................................................................................................................................5图表5：希腊、新西兰、澳大利亚国债收益率回落....................................................................................................................................5图表6：中国、泰国国债收益率微升，韩国、马来微降............................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率涨跌互现........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周微降....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端微升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周回落...................................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元通胀预期微降...............................................................................................................................................................7图表12：美元指数涨0.81%至107.6，非美货币多数贬值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨6%，VIX指数回落至15.2..................................................................................................................................................8图表14：布油涨3.6%，现货商品指数收跌..................................................................................................................................................8图表15：美国11月制造业PMI反弹，欧元区回落.....................................................................................................................................8图表16：美元指数继续走高，黄金大幅反弹...............................................................................................................................................8图表17：美国10月核心PCE，美联储会议纪要，美国感恩节休市.........................................................................................................9 1、全球市场本周概述