碳酸锂：宏观转暖，供强需弱

碳酸锂：宏观转暖，供强需弱

本周价格走势：碳酸锂LC2501合约先扬后抑，波动区间收窄。2501合约收于79500元/吨，周环比上涨1200元/吨；2505合约收于81250元/吨，周环比上涨650元/吨；现货周环比上涨400元/吨至79100元/吨。SMM期现基差（2501合约）走弱800元/吨至-400元/吨，富宝贸易商升贴水报价2501合约-500元/吨走弱-150元/吨。2501-2505合约价差走强550元/吨至-1750元/吨。

供需基本面：

• 政策端：欧洲议会贸易委员会主席表示，布鲁塞尔和北京可能就取消中国电动汽车进口关税达成协议。
• 供给端：多家澳矿和非矿企业减停产后，随着矿价抬升，成交回暖。碳酸锂产量自10月初连续增长，部分云母复工生产。
• 需求端：部分企业电芯去库后在现货市场采购，部分企业提高客供比例。市场对12月份电芯排产预期边际下调。
• 库存端：2501仓单持仓比大于5，期货仓单库存提高至5.3万吨，处于中性水平；产业上游套保体量增加明显，富宝产业库存去化至4.8万吨，SMM产业库存去化至5.5万吨。

后市观点：宏观层面欧洲出口关税若取消将提振市场，但基本面显示国内供应增加、需求预期下滑。价格向上受套保压力，向下受矿端减量支撑，预计价格区间震荡运行。

单边：区间上沿运行，2501价格运行区间7.5-8.5万元/吨。

跨期：1-5价差平稳。

套保：区间运行，卖出套保30%，买入套保30%。

风险点：中美、中欧锂电政策变化，电芯与锂盐的长协签单情况。