尿素：现货短期企稳，重回区间震荡

【基本面跟踪】
国内尿素市场本周延续窄幅波动，山东中小颗粒主流出厂价1760-1790元/吨，均价环比持平。尿素供需局面未出现明显改善，企业库存高位小涨，为刺激下游接货小幅下调报价。下游在行业会议及宏观向好情绪带动下适度补仓，但追高乏力，市场陷入僵持。气头企业尚未停车，日产维持在19万吨高位，刚需小幅提升但供需仍显宽松，预计短期行情难以打破僵局，延续窄幅震荡。

【短期分析】
尿素期货升水现货较多，基本面格局抑制现货价格弹性，上方空间收窄，短期重回区间震荡。

• 上方空间：基本面驱动前，强预期难推涨盘面，因行业高产量、高库存且弱基本面突出，供应端压力制约现货价格弹性。UR2501合约升水90-100元/吨，无风险套利空间产生，现货跟涨乏力，盘面上方空间不足。
• 下方空间：气头尿素现金流成本约1650-1700元/吨，期货在出口和承储预期下或维持平水或小幅升水，1700-1750元/吨区间支撑较强。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）。

【结论】
短期尿素市场仍以区间震荡为主，日内波动关注现货成交及大宗商品情绪。上方空间逐渐收窄，下方支撑明确，预计难以打破僵局。