联合资信评估股份有限公司评级方法和模型回溯检验报告（2023年度）

核心观点与关键数据

准确性检验

• 违约率检验：
  • 非金融企业各级别平均累积违约率随级别降低而上升，金融企业未发生违约。
  • 利差检验显示，信用等级与债券利差呈反向单调关系，不同等级间利差存在显著性差异，证明评级模型具备良好的信用风险区分能力。

稳定性检验

• 评级迁移率矩阵：
  • 非金融企业和金融企业各级别一年期稳定率均高于90%，表明评级模型结果稳定。
• 大跨度调整：2023年无信用等级大跨度调整，体现模型较强的预警能力。
• 代表性企业评级调整：61家代表性非金融企业信用级别保持稳定，未发生评级调整。

集中度和区分度检验

• 集中度：
  • 非金融企业主体个体信用级别分散（占比5%以上的级别达8个），主体信用级别集中（主要为AA、AA+、AAA）；
  • 金融企业主体个体和主体信用级别均呈现较高分散度。
• 区分度：
  • 非金融企业和金融企业主体个体信用级别占比5%以上的级别分别达8个和7个，整体区分度较高。

研究结论
联合资信的评级模型在准确性、稳定性和区分度方面表现良好，能有效区分信用风险，及时反映风险变化，且主体信用级别分布合理，符合监管要求。